「路畅科技」自主引领月销增长,UNI-K上市增量可期

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件概述公司发布2021年2月销量:合计销售16.27万辆,同比+465.8%,本年累计销售41.47万辆,累计同比+153.9%。分析判断:2月自主引领增长Q1销量有望同比翻倍公司2月整车销售16.

「路畅科技」自主引领月销增长,UNI-K上市增量可期

事件概述

公司发布2021年2月销量:总销量16.27万辆,同比增长465.8%,今年累计销量41.47万辆,同比增长153.9%。

分析判断:

今年2月,Q1的自主销售额有望同比增长一倍

2月份,公司售出16.27万辆,同比增长465.8%。今年售出41.47万辆,同比增长153.9%。高增长主要是去年同期疫情导致基数低造成的。2月份,公布窄轨乘用车零售额117.7万辆,同比增长371.9%,今年累计零售额333.8万辆,同比增长69.6%。该公司的汽车销售增长率高于行业平均水平。

按品牌划分的2月份销量增长主要构成为:1)自主品牌(重庆/河北/合肥,下同)2月份销量合计11.12万台,同比增长582.5%,今年累计销量26.99万台,累计同比增长176.4%;2)长安福特2月份销量1.09万辆,同比增长167.4%,今年累计销量4.1万辆,同比增长111.1%;3)长安马自达2月销量6300辆,同比257.5%,今年累计销量18100辆,同比70.8%。考虑到3月份UNI-K新车上市,随着市场繁荣的稳步复苏,预计Q1公司累计销量有望超过60万辆,同比增长98%。

独立供应,质变,合资,新车上市,持续贡献增值

得益于技术驱动向前发展的积累和转化,公司自有品牌新车型的竞争力不断增强,市场方面也不断得到反馈验证:1)统一-T获得蓝鲸动力智能互动高级自动驾驶仪(L3有条件实现),自2020年6月上市以来,已售出8万多辆,维持月销量超过1万辆的概率较高。此外,UNI-K系列已于3月预售,售价15.79-18.89万元不等,新车增量即将实现;2)CS75系列销量2)CS75系列销量1月创下新高4.2万辆,其中CS75Plus2.0T系列搭载蓝鲸2.0T高压直喷发动机的爱信8AT变速箱,为主要增量车型。3)此外,CS55、CS35、益东、欧尚、凯成1月份销量维持在1-3万左右,产品实力的提升和供给的质变拉动了需求,市场表现良好。

公司自主新车型规划满满,增量可预期:1)UNI系列计划从2021年起5年内推5款新车型。继今年年初UNI-K上市后,下半年将发布首款车;2)经典系列车型将于2021年推出9款全新或升级车型;3)第一款3)CHN新平台将于2021年底上线。

合资品牌的增量来自新品长安福特:1)新SUV方面,夏普月销量达到4000辆,夏普和探险者月销量达到2500/3000;2)林肯冒险家/飞行员的月销量预计维持在5000/1500左右,高自行车价值贡献高利润。长安马自达:Ang Cocera依靠成熟的动力总成来稳定性能。1月份销量近10万个数量级,10月份新SUV车型CX-,销量稳定在2000个数量级。

配合高端电动智能车,引导品牌向上

公司与华为和宁德时代在高端电动智能车方面的合作,将使公司长期受益于产品和业务水平。1)公司可以借助科技巨头提高智能水平(比如建立数据闭环的能力)来加速智能车的形成。时代的核心竞争力;2)深度合作或强制公司优化升级产品开发流程和系统,以满足高端电动智能车发展的需求,建立智能车时代的业务架构前沿。目前的合作布局可以与自主品牌和合资品牌的业务合作,不断促进公司的优化升级

乘用车行业周期底部的上行需求正在回升。公司战略聚焦两大核心资产:1)长安独立,量价在产品周期中崛起;2)长安福特底部向上,利润率提高。自主积极的R&D供应品质改变需求,合资新车推出产品结构优化,助推新品循环,贡献增量。保持盈利预测不变,预计2020年公司收入839.0/928.1/1022.6亿元,2022年-收入839.0/928.1/1022.6亿元,归母公司净利润34.0/54.0/60.3亿元。考虑到公司股权激励导致的总股本增加,相应的每股收益从0.63/1.01/1.12元调整为0.62/0.99/1.11元,当前股价对应的市盈率为24/15/14倍,维持买入评级。

风险警告

汽车市场的下行风险;老款销量下滑,新款销量未达到预期;成本降低和成本控制效果达不到预期;长安福特的战略调整效果没有达到预期。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: