「军工股票龙头」马钢股份股票;马钢股份属于蓝筹几线股喃?

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所属分类:股票入门
摘要

  一般认为“马钢股份”及“武钢股份”是一线蓝筹股马钢股份股票。一线蓝筹股: 一、二线,并没有明确的界定,而且有些人认为的一线蓝筹股,在另一些人眼中却属于二线马钢股份股票。一般来讲,公认的一线蓝筹,是

一般认为“马钢”、“武钢”是一线蓝筹股、马钢股份股票

一线蓝筹股:一线二线没有明确定义,有人认为一线蓝筹股在别人眼里属于二线马钢股份股票。一般来说,公认的一线蓝筹股是指业绩稳定的股票、大流通股和全股本,即权重大的股票。一般来说,这样的股票价格不算太高,但是群众基础好。一般来说,二线蓝筹股的总股本和流通股本都比一线蓝筹股小,股价普遍较高,机构偏好。然而,由于价格上涨,散户普遍不敢碰CIMC、上海机场、烟台万华、苏宁电器、盐田港等股票。

40倍市盈率意味着什么?小白求解惑?

招商银行过去十年的最低市盈率仅为马钢股份股票,的4.55倍,最高市盈率仅为15倍;贵州茅台过去十年的最低市盈率只有8.83倍,最高市盈率在35倍左右;恒瑞医药近十年来最小市盈率32倍,最大市盈率70倍左右。

「军工股票龙头」马钢股份股票;马钢股份属于蓝筹几线股喃?

这三家公司的相似之处在于,都是业内最好的公司,股价在过去的十年里基本上涨了十倍左右。区别在于估值有巨大的差异,马钢股份股票

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为什么,马钢股份股票?

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估值,顾名思义,就是判断一个上市公司值多少钱。如果我们能够相对准确地判断一家上市公司的价值,那么根据价值投资的基本原理:价格(即当前市场价格)总是在价值的两边波动,我们就可以判断当前股价是高还是低,从而进行相应的操作:买入还是卖出,当价值回归时,我们就可以快乐地赚钱。

估值方法有很多,如现金流折现法、市盈率法、市净率,法等。今天我们从最简单的市盈率开始。

1.市盈率是多少

市盈率是指股票,上市公司股票价格与每股收益之间的比率关系,其计算公式为:市盈率=市盈率。其中,E的值一般使用最近完整会计年度的每股收益数据,P的值是公司当前时间的最新股价。因此,对于上市公司来说,市盈率是一个动态的数据。

那么市盈率的本质含义是什么呢?股票价格是购买这个股票,的成本,利润是这个股票的年回报

假设一个股票的市场价格为20元,过去一年的每股收益为1元,市盈率为20 1=20倍。如果这个股票的每股收益能维持在每年1元,就意味着公司能在20年内赚回原来的投资成本。换句话说,市盈率越低,企业就越快赚回你的投资金额。市盈率的本质是一项投资回到资本所需要的时间。

比如截止2019年7月3日收盘,贵州茅台股价为987.90元,每股收益为30.18元,所以市盈率为987.90/30.18=32.73倍。换句话说,假设你现在花987.9亿买贵州茅台,假设茅台未来每股收益不变,那么茅台需要32.73年(市盈率)才能赚回你的投资金额。

如果将公式右侧的分子和分母同时乘以股本,就可以得到一个简短的版本:PE=公司市值/归属于母公司的净利润,这也是楚山君最常用的估算方法,省去了计算股本,的麻烦,直接看净利润就可以估算出市值空间。这个公式充分说明了股价是由市场先生(PE)和公司业绩(净利润)决定的,投资者行为决定短期股价,公司业绩决定长期股价。

2.净利润的选择

市盈率最常见的概念有静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。每个概念都略有不同,区别在于所选的n

静态市盈率是上一财年的净利润除以当前市值。理论上2019年4月以后的静态市盈率是当天市值除以2018年归母净利润,但这个时间已经是2019年了,用2018年的数据来评价股票,显然不合理,参考值也不大。

滚动市盈率诞生了。滚动市盈率是用当前市值除以过去四个季度的净利润之和,等于股票市场价格最近四个季度的每股收益,也就是说,我们2019年5月看到的是2018年第二、三、四季度的利润加上2019年第一季度的利润。

但也有一些净利润增长较快的公司,似乎滚动市盈率很高。下次报告出来,净利润会大幅度增加,现在的价格会很便宜。

于是,动态市盈率应运而生。动态市盈率将当前市值除以本会计年度的预计净利润,即为预计净利润。至于谁预测的,Wind一般是分析师的一致预期,雪球应该用第一季度净利润*4。

比如贵州茅台在2018年实现了归母

净利润352亿元,那么静态市盈率是35.19倍。2019年一季度净利润为112.21亿元,那么预计年利润是448.84亿元,计算出来的动态市盈率为27.60倍,但是wind一致预期2019年实现净利润428亿,计算出来的动态市盈率为28.9倍,另外TTM市盈率为32.67倍。

那么我们究竟要看哪个市盈率呢?静态是过去,TTM代表的现在,动态代表的是未来,因此动态市盈率最重要。但是如何预测未来一年的业绩,确是难点,雪球这种单季度利润*4或者半年度利润*2的做法非常粗暴,参考意义不大,而WIND这种一致预期,基本也没准过。因此这里的难点最终是如何预测企业未来的净利润,这是我们的下一个议题,这里略过不提。

预测对了,超额收益源源不断,预测错了,可能会万劫不复。

3、净利润的计算

市盈率法的关键是分母,也就是净利润,因此理解计算准确的净利润无比重要。考虑到净利润易受会计处理的影响,容易被调节,是任人打扮的小姑娘,如果不能识别操纵利润的手段,那么使用市盈率法时只能被牵着鼻子走了。

比如计算时需要使用扣非净利润。相信看过初善君《上市公司利润调节手段》的小伙伴都知道,上市公司调节利润的手段太多了,一定需要注意区分,防止因为净利润陷入估值陷阱。比如初善君写过美凯龙,估值只有9倍市盈率,但是15亿以上的利润是投资性房地产公允价值变动带来的,不能带来现金流,属于隐蔽的估值陷阱。

比如净利润是向下游压货带来的,关注应收账款的变化。向下游压货取得的收入利润,明显是不可持续的,报表表现是应收账款增速大于营业收入增速。比如中报暴雷药中茅台东阿阿胶,2018年和2019年一季度营业收入分别下降0.46%和24%,但是应收账款分别增长了118%和17%,这种依靠压货的方式初善君早就说过迟早暴雷:东阿阿胶2019年二季度单季度亏损约2亿。

所以预测盈利的质量非常重要,这就需要读财报的全系统知识了。

4、关于市盈率的一些问题

问题一:既然市盈率低代表估值低,那么买入市盈率低的公司是不是就可以了?如果价值投资就是买入市盈率低的公司,那么一切就简单了。

有些时候,公司估值看着很低,PE已经到了个位数,但是公司已经遇到问题,未来盈利可能会很差。非常典型的例子是2018年的长安汽车,2017年年报显示,当年实现净利润71亿,当时长安汽车的市值不到700亿,市盈率不到10倍,远低于主要整车公司的估值。假如2018年年初买入长安汽车,那么带给你是腰斩的股价。为什么呢,因为长安汽车2018年的净利润只剩下了不到7亿,2019年上半年也预计亏损20亿。

有些时候,公司估值看着很低,PE已经到了个位数,这是对公司商业模式的悲观反映。很多银行的投资者都知道,主要银行股在2010年左右市盈率来到了个位数,当年鼓吹买入银行的非常多,多年过去了了,银行的估值来到了5倍左右。为什么会这样呢,银行赚的钱就不是钱吗?当然不是,而是因为银行是经济的晴雨表,高杠杆经营,一旦经济遇到问题,银行会产生巨额坏账,因此估值给的很低。

问题二:多少倍市盈率算合理?

由于每个行业每家公司的特性不同,很难说多少倍市盈率算合理的。招商银行十年来最低市盈率只有4.55倍,最高市盈率也不过15倍;贵州茅台十年来最低估值8.83倍,最高估值约35倍;恒瑞医药十年来最低估值32倍,最高估值约70倍。

这三家公司的不同点是估值相差巨大,相同点是都是行业最优秀的公司,十年来股价基本都涨了十倍左右。那么你说多少倍市盈率算合理估值呢?难道根本不存在合理的估值,只存在估值越低越好。买得越便宜,未来赚的钱才越多。

其实公司是有合理估值的,合理估值是通过严格的公式计算的,也就是现金流量折现(DCF)法,这种方法我们下次再说。

前面说过市盈率的本质是一笔投资回本所需要的时间,现实生活中让你买需要10年或20年才能回本的公司,你是肯定不会买的,但是股市里,很多人却为几百上千市盈率的公司抢破了头,还是蛮有意思的。

问题三:市盈率的缺点

比如市盈率不适合亏损企业、盈利不稳定的行业,也就是说周期性行业不适合用市盈率估值,因为市盈率的本质是X年赚回赚回投入的钱,而周期性行业盈利不稳定,当年盈利高,市盈率低,但是未来可能会亏损,X年肯定赚不回投入,这也暗暗切合周期性行业市盈率高时买入,市盈率低时卖出的原则。现在买入养猪企业的投资者,看的如果是这些养殖企业未来的低市盈率,那么这种投资方法出发点就错了。

比如市盈率估值没有考虑资本结构、现金流等,而高杠杆和经营现金流差的公司容易发生流动性危机,这对于股东的打击是毁灭性的,但是市盈率估值法并没有考虑这些问题。

今天先介绍一下市盈率的基本概念,估值说起来复杂,其实熟悉之后,不过是一种手段,大道至简——了解一家公司,给出一个估值,等待价值回归。

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