「方直科技」国产高端小家电的崛起

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摘要

国内稀缺的高端小家电公司。公司是国内首家自主品牌定位高端且拥有自产供应链的稀缺小家电公司。公司以高端海外代工业务起家,后战略转型自主高端品牌,推出爆款产品养生壶。公司以场景思维发展产品,围绕核心大单品

「方直科技」国产高端小家电的崛起

中国稀缺的高端小家电企业。

公司是国内第一家拥有高端品牌定位和自产供应链的稀缺小家电公司。公司一开始是做高端海外代工业务,经过战略转型,建立了自己的高端品牌,推出了爆款产品,健康壶。公司以情景思维开发产品,围绕核心单品纵向延伸,推出消费频率相对较高的周边产品和食材。目前已形成以保健锅、饮水机、烤箱、蒸锅、周边产品、食材为主的多爆产品矩阵。

2020年,公司预计实现收入684 ~ 7.2亿元,同比增长24.18 ~ 30.55%;

预计归母净利润9800 ~ 1.03亿元,YOY 48.50% ~ 56.10%。

消费升级导致质量需求,高端小家电行业格局分散。消费升级导致质量需求。2018年1月和9月,-高端家电市场份额约为20%,未来高端市场有相当大的增长空间。高收入女性市场:1)用户规模:北顶的目标用户是收入较高、追求优质生活的女性。国内观众规模估计3000万;

2)竞争格局:高端小家电市场竞争格局分散。目前北鼎没有直接竞争对手,公司所在细分轨道短期内仍有窗口分红。相比海尔高端品牌casarte 40%的高端市场份额,北鼎未来仍有10倍左右的增长空间。

品牌优势,用户粘性,打造公司核心竞争力。品牌优势:1)创始人战略明确,产品建设和品牌建设同步进行。目前,品牌建设已初见成效。

2020年,公司中枢年净利润增长率高于行业平均水平,2004年保持了较高的景气度。

2)坚持国内品牌定位,定义新的中国食品和生活品牌,有望受益于国内产品崛起的热潮;3)情感共鸣悄悄发挥品牌理念,增强用户粘性。用户粘性:品牌用户强大粘性的背后是终极的产品实力和以消费者为中心的全链服务体验。

1)产品方面:注重“审美细节”,用匠心打造极致体验;2) R&D端:以产品为中心的R&D组织结构与顶级供应链重叠,奠定高质量的产品力量;3)服务器:

产品上线前后全链服务,提升用户交互体验,增强用户粘性。

发展规划:拓展品牌建设,拓展产品矩阵。品牌建设:发展线下品牌体验店,打造身临其境的体验,增强与用户的互动,进一步提升品牌认知度,实现全渠道业务整合。矩阵扩张:1)在不改变品牌调性的情况下,继续开发周边产品和“一人使用”场景项目,配合产能扩张,实现进一步的放量;销售2)进一步增强公司的R&D实力和储备,加快产品迭代,推陈出新的节奏。

盈利预测投资建议:北鼎有国产高端小家电的稀缺。叠加公司充分利用上市优势,在窗口红利期发展综合实力,有助于巩固先发优势。我们预计公司2020年和2022年-实现净利润1.00元/1.46元/1.93亿元,同比增长52.6%/45.2%/32.6%,对应每股收益0.46元/0.67元/0.89元,对应2021年市盈率50倍,将首次被给予“买入”评级。

风险预警:市场竞争加剧风险,新品扩张不尽人意,汇率大幅波动。

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