「玻璃纤」2020年业绩快报点评:增速逐季回升,一季度增长预计较快

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摘要

结论:公司发布业绩快报,2020年营收、归母净利分别为35.7亿、5.8亿,同比增长12.1%、21.2%,此前预告归母净利润5.5-6.1亿,符合预期。上调2020年EPS至0.35(+0.01)元

「玻璃纤」2020年业绩快报点评:增速逐季回升,一季度增长预计较快

结论:公司发布业绩报告,2020年归属于母亲的收入和净利润分别为35.7亿元和5.8亿元,同比分别增长12.1%和21.2%。归属于母亲的净利润为5.5亿-6.1亿,符合预期。2020年的每股收益提高到0.35(0.01)元,2021年-22年的每股收益维持在0.44元和0.53元,目标价维持在31.44元。

收入增速逐季度回升,预计2011年第一季度将快速增长。2004年第四季度营收为11.8亿英镑,同比增长20%,明显快于2003年第三季度。冬春期间,国内疫情基本稳定,经济活动陆续恢复。预计21Q1的营收相对疫情前的19Q1仍会有较好的增长。考虑到2011年第一季度基数较低,预计同比增速会更快。展望全年,考虑到2020年环保、汽车、工程检测业务复苏滞后,预计2021年增速有所提高。

盈利能力有了很大提高,预计还会继续提高。2020年,归属于母亲的净利润为16.2%,比2019年增长1.2%。根据之前的业绩预测指引,扣除非净利润至4.3亿-,扣除中枢的非盈利率约13%,同比增长2个百分点。在疫情影响整体收入增长,许多实验室未能扭亏为盈的情况下,盈利能力明显提高,显示出精细化管理的效果。在运营效率提高的基础上,新安排的实验室收入规模有所扩大,预计盈利能力将继续提高。

新领域将逐步形成业绩贡献,并购和大客户战略将继续推进。2020年,轨道交通、汽车电子、阻燃等实验室取得了资质,但由于疫情原因,进度被推迟,芯片实验室已正常建成,航空材料已开始运营。预计从2021年起,它将有助于提高业绩。由于疫情原因,部分小机构经营压力大,估值低,公司偏向于国内特殊资质和改制的企业,以及海外消费品,配合公司大客户战略的实施。

风险预警:疫情一再影响经济复苏,M&A目标整合乏力

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