- A+
事件：1月30日，公司发布2020年业绩预测。预计2020年归属于母亲的净利润为151亿-15.7亿元，相比之下，上升为0.48%，-为4.47%；每股基本收益为0.78元，-为0.81元。2月9日，国家蒸汽平台正式上线。
投资点：
影视业务出现减值，游戏业务保持平稳高速增长
2020年，受疫情和行业影响，公司影视业务业绩同比下滑，预计亏损5亿-5.4亿元，商誉减值约3.5亿元，影视业务风险释放；游戏业务方面，《诛仙》、《完美世界》等经典手游继续做出不错的贡献，而新的成绩主要来自《新笑傲江湖》、《新神魔大陆》，分别在2019年12月和2020年7月上线，其中《新神魔大陆》是公司第一款接入云游戏平台的产品，两款游戏上线后都取得了较高的成绩。得益于公司的长线运营能力和高质量的游戏研发战略，游戏业务预计2020年实现净利润227亿-和22.9亿元，同比增长19.6%，-, 20.7%继续保持平稳高增长。
蒸汽平台在线，多平台布局
根据《DOTA2》和《CS：GO》的官方公告，由完美世界和Valve合作的国服Steam平台(Steam)于2月9日开通测试。Steam Platform成立于2002年，是全球最大的PC端游戏发行平台。在与完美世界合作推出的国服版中，付费游戏还是需要通过考试的。我们相信，国服steam平台的推出，将有助于公司掌握高质量的进口PC游戏分销门户。随着国内版权意识的提高，公司对PC和主机的持续投入有望成为未来新的增长点。
2021年，各种产品准备上市，看好今年的水流量表现
公司将继续保持在中国MMO品类的领先优势，并积极拓展多个品类。正在研究的游戏类别包括二级、淘汰、竞争、配售，这将有助于扩大公司的目标用户群体，尤其是年轻用户。2021年，公司拥有丰富的产品储备，包括重量级IP作品、转基MMO 《梦幻新诛仙》、二级MMO 《幻塔》、MMO 《战神遗迹》、仙剑IP 《仙剑奇侠传》等。并看好公司2021年整体游戏流量表现。
预计公司2020年和2022年在-实现净利润15.32亿元/25亿元/31.13亿元。
我们相信，公司影视业务的业绩风险将在2020年释放，公司游戏业务将在2021年实现高增长。预计公司2020/2021/2022年度实现营业收入95.88亿元/118.39亿元/134.29亿元，归属于母公司的净利润15.32亿元/25亿元/31.13亿元，每股收益分别为0.79元/1.29元/1.6元，对应的市盈率分别为29.6/18.14
风险警告
游戏上线时间比预期少；游戏流程不如预期；行业政策的变化。
更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn
