「002639」Q4景气度向好,期待新品配套率提升

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司公布2020年业绩预告。公司预计2020年实现收入81.36亿元,同比增长4.84%;实现归母净利润16.73亿元,同比增长5.27%。其中,公司20Q4单季度实现收入25.1亿元,同比增长

「002639」Q4景气度向好,期待新品配套率提升

事件:公布2020年业绩预测。公司预计2020年实现收入81.36亿元,同比增长4.84%;归属于母亲的净利润16.73亿元,同比增长5.27%。其中,公司2004年第四季度单季实现营收25.1亿元,同比增长17.51%;归属于母亲的净利润为5.5亿元,同比增长9.13%。

第四季度收入稳步增长。2020年第四季度,公司收入增长率为17.51%,与2020年第三季度的增长率(15.13%)相比,保持稳定增长。零售市场,Q4核心产品燃气灶、油烟机线上线下销售份额较Q3有所上升;作为公司第二、三类产品,蒸烤一体机和洗碗机保持快速增长,在行业内排名第一(2020年嵌入式一体机市场份额为31.5%,排名第二,洗碗机零售市场份额为9.6%,排名第四)。此外,在工程渠道方面,第四季度仍保持正增长。

在成本压力下,第四季度净利润增速放缓。在成本方面,产品的核心原材料是不锈钢、铜等材料。截至2020年9月底,指数,上海、铜和指数的不锈钢价格同比上涨约1%/8.81%。原材料价格的上涨带来了更大的成本压力。我们预计第四季度公司的毛利率可能会下降。此外,Q3公司增加了营销投资,导致销售率提高。我们预计第四季度公司将保持这种营销努力,销售率可能仍会继续增长。综上所述,公司第四季度利润同比增长率为9.13%,明显低于第三季度(第三季度同比增长率为23%)。

多维度共同努力,未来可期。公司秉承“跨越周期,勤练内功,稳中求进,-抢占市场,强化产品”的年度经营理念,多方位发展,巩固领先地位。1)产品方面:公司不断自主开发,丰富产品矩阵,优化产品设计、性能指标和用户体验。2)渠道方面:零售层面,线上线下渠道协同工作;在工程渠道层面,也在不断拓展。3)品牌方面:金帝品牌的知名度和多元化定位保护了公司的领先地位。

利润预测和投资建议。根据公司的年度业绩预测,我们略微降低了利润预测。预计2020年-营收分别为81.36/89.41/97.81亿元,同比分别增长4.8%/9.9%/9.4%;归属于母亲的净利润分别为16.73/18.50/20.4亿元,同比增长率分别为5.2%/10.6%/10.3%。公司未来发展可期,维持之前的“加码”评级。

风险预警:房地产完工低于预期;行业竞争加剧;疫情一再影响销售。

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天山股份

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