「一路一带概念股有哪些」Q4业绩延续高增长,费用控制效果显著

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所属分类:股票行情
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事件:公司发布2020年度业绩快报,实现营业收入17.71亿元,同比增长5.13%;归母净利润5.43亿元,同比增长18.07%;扣非归母净利润5.41亿元,同比增长18.9%。Q4单季收入5.94亿

「一路一带概念股有哪些」Q4业绩延续高增长,费用控制效果显著

事件:公司发布2020年度业绩报告,实现营业收入17.71亿元,同比增长5.13%;归属于母亲的净利润为5.43亿元,同比增长18.07%;扣除不回母净利润5.41亿元,同比增长18.9%。第四季度单季营收5.94亿元,同比增长9.56%;归属于母亲的净利润为2.08亿元,同比增长33.68%。

第四季度营收增速略有放缓,线上渠道增长较快:2020年第三季度营收同比增长21.16%,第四季度增速略有放缓。集成炉行业的繁荣程度持续上升。奥维云数据显示,第四季度全渠道零售量和行业销量同比分别增长24.06%和30.52%,比第三季度高3.03/5.37厘;线上线下渠道均有所增加,零售量和零售价值分别增长32.85%、39.43%和21.11%、28.59%。大乘产业在东风中扩张,线上渠道表现不错。据淘大数据显示,第四季度大乘在线销量增长迅速,销量和成交量分别同比增长487.86%和571.7%,在趋势保持高速增长

降低成本和提高效率的显著成效,以及产品结构改善对原材料的影响:得益于公司对销售费用和管理费用的良好控制,降低成本和提高效率的显著成效,Q4业绩持续高速增长,营业利润率41%,增长4.39厘;与Q3相比;第四季度的净利润从1919年同期的28.67%增长了6.31个百分点,达到34.99%。此外,美达的高端产品在第三季度也有所增长。据淘大数据,第四季度线上渠道集蒸烤一体的X10集成灶销量领先,热销第一;在JD.COM官方旗舰店,带蒸烤功能的Z20一体炉继续热销,成为镇店爆款。我们认为,公司积极关注高端,产品结构的升级在一定程度上对冲了原材料成本对上升的影响。

投资建议:集成灶行业保持高度繁荣,普及率有长期提升空间。公司是集成炉灶领域的龙头企业,在品牌、渠道和R&D及制造方面具有明显的竞争优势。随着公司一二线城市和在线渠道的积极扩张,以及集成水槽、橱柜等新业务的快速增长,公司运营预计将稳步上升。

盈利预测和投资评级:我们预计公司22年的20个-营收为18.5/21.4/24.2亿元,同比增长10.1%/15.6%/12.9%;归属于母亲的净利润为5.17/6.12/7.15亿元,同比增长12.6%/18.2%/16.8%,对应PE为23.4/19.8/17倍,维持“买入”评级。

风险因素:行业竞争加剧,新品发展不及预期,原材料价格大幅上涨。

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