「最新人民币」发布定增扩产预案,深耕减振降噪,高筑龙头护城河

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司近日发布定增预案:拟向特定对象发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过81,000.00万元,资金投向主要包括年产40万平方米橡胶减振垫产品生产线建设项目,年产45万根钢轨波导吸振器产品生产

「最新人民币」发布定增扩产预案,深耕减振降噪,高筑龙头护城河

事件:公司近期发布增收计划:具体目标发行股票拟募集资金总额(含发行费用)不超过8.1亿元,资金将主要投资于年产40万平方米橡胶减震垫产品生产线建设项目、年产45万件轨道波导减振器生产线建设项目及补充营运资金项目。

评论:

筹集阻尼垫生产线项目将有效帮助公司突破产能瓶颈,并有望进一步增加市场份额。公司计划新建橡胶减震垫生产线40万平方米,总投资56822.95万元。此次定增筹集的资金计划为4.98亿元,计划建设期为3年。截至2019年,公司阻尼垫产能为24.79万平方米,本次募集项目完成后,公司阻尼垫产能将扩大至2.61倍。目前我国轨道交通建设需求旺盛,公司阻尼垫为高水平阻尼,主要用于城市轨道、城际轨道等轨道的减振降噪。行业呈现高度繁荣,公司技术优势明显,市场竞争力强。此次扩张有望成功突破产能瓶颈,提高公司供应能力和效率,进一步增加市场份额,实现业绩快速增长。

轨道波导减振器新生产线将进一步丰富公司产品,提升公司综合竞争力。轨道结构减振产品主要分为道碴、轨枕、扣件和钢轨。目前,公司的主要产品有道碴、弹簧隔振器、橡胶靴、轨枕、轨下橡胶垫和轨道波导减振器。轨道工程根据具体工程环境和减振标准的要求进行设计,综合考虑效果和成本,确定减振产品的种类和数量。因此,一些项目将应用多种减振产品。目前,公司的减振垫、弹簧隔振器和靴子已经取得了较高的市场影响力和份额。此次融资将投资于轨道波导减振器,这将进一步完善产品体系,增强行业竞争力。作为唯一覆盖各类轨道减振产品的企业,公司将有效巩固领先地位。

下游轨道交通有望呈现长期的高繁荣,对轨道交通主营业务的高增长有着强烈的预期。我国实施“交通强国”战略,依托“城市群”规划,轨道交通建设需求旺盛。长三角、大湾区、京津冀1万公里城际工程已列入“十四五”重大工程开工计划。“十三五”期间,全国已确定19个城市群建设规划。随着其他城市群的逐渐落地,长期轨道交通建设有着广阔的空间。预计2021年和2025年-地铁运营里程每年将增长13%左右,未来10年-城际和城市年均增长率至少为15%和20%。无论是短期还是中长期,轨道交通减振产业的繁荣程度都比较高。(详情请参考我们最新话题《“交通强国”发力,“城市群”激发轨交长期向上动能》)

高成长低估值,公司目前的配置价值凸显。基于轨道交通减振的领先地位,公司不仅不断开发新产品丰富主营业务,还开发新能源和精细化工领域,打造核心竞争力。主营轨道减振板块,在原有减振垫、靴、弹簧隔振器领先地位的基础上,与轨道扣件系统全球领先企业潘得鲁合资成立浙江潘得鲁轨道科技有限公司,其强大的联合实力突出;子公司昌吉立信能源,主要产品为1-氯丁烷、正丁基锂和ch

投资建议:公司是轨道交通减振降噪领域的领先公司。下游轨道交通长期受益于“交通强国”战略,产业空间将由“城市群”广阔的建设需求驱动。与此同时,公司拓展了业务领域,开发了高价值的新能源,板块,布置了建筑隔离,享受了建筑隔离和扩建的红利。预计2020年和2022年-净利润分别为1.9、2.9、4亿,EPS分别为0.56/0.85/1.18元,PE分别为22.13/14.58/10.51倍。该公司是高增长和低估值细分领域的领导者,拥有巨大的市值增长空间,并保持“买入”评级。

风险预警:《建设工程抗震管理条例》低于预期,城轨建设低于预期,基建资金收紧。

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天山股份

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