「600643爱建股份」需求景气度持续,公司国际竞争力显现

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摘要

核心观点:1月挖机销量同比增长97.15%,需求前瞻指标指向积极。根据工程机械协会数据显示,2021年1月份挖掘机国内总销量为19601台,同比增长97.15%,其中外销3575台,同比增长63.69

「600643爱建股份」需求景气度持续,公司国际竞争力显现

核心要点:

1月份挖掘机销量同比增长97.15%,需求前瞻性指数指向正。根据工程机械协会的数据,2021年1月,挖掘机国内销售总量为19601台,同比增长97.15%,其中出口3575台,同比增长63.69%,国内外销售均实现同比加速增长,说明趋势工程机械整体需求良好,根据国家统计局的数据,1月份新增人民币中长期贷款增速为23。结合创业情况和信贷指标,行业的高景气度还是乐观的。

“国一”和“国二”设备进入淘汰期。近日,北京市生态环境局发布通知,从2022年3月1日起,禁止使用不符合“国家三级”排放标准的工程机械,这标志着现有设备的加速更新换代即将到来。我们计算了现有国家一级和国家二级的设备保有量,总量约为60万台,预计未来2至3年在-,进入淘汰周期,这将为未来几年的挖掘机需求提供良好的支撑。

随着数字化和国际化战略的推进,三一重工的国际竞争力开始凸显。10年来,国内工程机械企业依靠产品实力提升和渠道实力沉淀,在国内市场实现了赶超进口品牌。三一重工是中国的领先品牌,凭借卓越的产品质量、快速的生产和R&D体系以及低廉的成本,在国际上迅速扩张。目前,其产品实力已经具备国际竞争力,渠道正在从欧美新兴市场向传统市场突破。根据工程机械协会的数据,三一重工2020年的海外出口销售额将远远超过同行。

投资建议:预计20年和22年-每股收益分别为1.89/2.38/2.75元/股。目前行业的PE与公司21年的PE相比是29x。公司综合竞争力赶上国际领先,海外业务持续拓展。我们已经给了公司21年25x的合理PE,公司合理价值计算为59.48元/股,继续给“买”评级。

风险预警:基础设施和房地产投资需求下降;激烈的竞争导致下降的毛利率;价格竞争导致应收账款风险增加;该公司海外业务的进展不如预期。

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