「600241」事件点评:二股东持续增持;塔机租赁龙头市占率提升空间大

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所属分类:股票行情
摘要

二股东基本完成本次增持计划,彰显对未来信心2020年11月6日公司公告,副董事长柴昭一先生计划6个月内增持股份合计不超过300万股,不超过公司总股本约0.3%,增持价格不高于20元/股。2020年12

「600241」事件点评:二股东持续增持;塔机租赁龙头市占率提升空间大

第二,股东基本完成了这次增资计划,显示了对未来的信心

本公司于2020年11月6日宣布,本公司副董事长柴先生拟在6个月内增持股份不超过300万股,增持股份不超过公司总的0.3%,且增持价格不高于每股20元。2020年12月11日至12月28日,柴先生增持股份20万股,平均交易价格13.7元;2021年2月8日,公司召开2021年第二次临时股东会议,审议通过《关于公司股东变更增持公司股份承诺的议案》;2021年2月9日至2月10日,私募证券通过金准套利八号投资基金,增持股票, 279万股,平均成交价11.1元。截至2021年2月18日,柴先生累计增资299.7万股,超过增资计划的50%。增资后,他持有公司8.9%的股份。此外,2020年12月29日至2021年2月5日,公司其他董事增持股份25.2万股,已超过计划持股50%(41万股)。

塔式起重机租赁行业的结构有很大的优化空间,公司的市场份额也有很大的提高空间

国内塔吊租赁市场高度分散,优化空间大。子公司庞源租赁是塔吊租赁的龙头,仅占国内塔吊租赁市场的3%左右;2019年,庞源的营收、净利润和净资产收益率分别为29.2亿元、6.2亿元和21.5%,规模和盈利能力远超国内第二大设备大丰设备的7.1亿元、7,000万元和7.6%,领先优势明显。2020年上半年,庞源租赁新签合同总额突破19.5亿元,同比增长12.5%;手头合同连续产值23.2亿元,同比增长40.8%。2020年下半年订单签约量好于2019年上半年。与2019年相比,全年整体订单签约情况明显增加。2021年,每吨设备的利用率预计将回到接近2019年的水平,这将支持公司未来两年的业绩快速增长。2025年,公司的市场份额将达到10%,-将达到15%。预计未来五年规模增长率将保持在30%以上。

预制建筑的发展支撑了塔式起重机租赁市场的增长,庞源指数的下行空间有限

市场担心,房地产政策收紧、收钱困难、设备供应增加,将导致租赁价格持续下跌。我们认为:1)预制建筑的发展带动了塔吊租赁的中长期需求,国内组装普及率预计将从目前的不到15%提高到2025年的30%。公司在大中型塔式起重机租赁市场具有明显优势;2)退钱难是房地产资金链紧张的短期现象,公司第四季度加大了回收力度;3)随着3)PC组件的扩大和租赁市场集中度的提高,长期的趋势将保持不变,公司的规模效应将削弱平均订单价格下降对毛利率的影响。庞源价格在指数,的下行空间有限,未来市场竞争将逐渐趋于理性,价格波动幅度有望缩小。

盈利预测和估值

预计2020年和2022年公司在-的净利润为6.3/8.5/11.1亿元,同比增长24%/35%/30%,对应PE为18/13/10倍,维持“买入”评级。

风险警告

房地产基础设施投资明显低于预期;预制建筑的发展少于预期;应收账款难以收回,产生坏账风险;母公司的其他业务管理不善。更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

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