「棕榈油」精己二酸项目成功投产,新一轮五年计划构筑德州基地新成长点

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事件:华鲁恒升于2月18日晚发布公告,公司精己二酸品质提升项目生产装置近日打通全部流程,生产出合格产品,进入试生产阶段。公司精己二酸品质提升项目以苯为原料,采用先进成熟的生产技术,预计总投资15.72

「棕榈油」精己二酸项目成功投产,新一轮五年计划构筑德州基地新成长点

事件:鲁花恒盛于2月18日晚宣布,公司精己二酸质量改进项目生产设备近期已完成全部工序,生产出合格产品,进入试生产阶段。公司精己二酸质量改进项目采用苯为原料,采用先进成熟的生产技术。预计总投资15.72亿元,建成年产16.66万吨己二酸生产装置,与环己醇装置及相应公共工程配套。

保持“买入”的投资评级。己二酸产品可以充分发挥公司的多重优势,如合成气的成本优势(己二酸的合成气单耗较高)、产业链的协同效应(现有产品可以作为己二酸的原料)、技术改造降低成本的能力(己二酸较长的合成路线可以给公司未来技术改造和降低成本的空间)。另外,己二酸市场空间大,附加值高。我们相信,精己二酸项目的投产有望进一步提升公司的盈利能力,新的五年计划也将为公司未来五年的德州基地打造新的增长点。鲁花恒升是中国现代煤化工行业成本领先的标杆企业。随着鸿海工业不断降低成本、提高效率、扩大规模、精细管理、跨越循环、持续稳定增长。公司18年的100万吨尿素、50万吨乙二醇、5万吨三聚氰胺项目相继投产,利润中枢有所增加;目前,主要产品的利润已经从历史底部不断回收。公司化工园区醋酸、氨醇产业链被山东省国家新老动能转化战略列为重点建设内容,100亿绿色化工新材料项目入选山东省首批新老动能转化优化项目;目前已有16万吨精己二酸成功投产,30万吨己内酰胺、尼龙新材料项目在建;计划投资100多亿元在湖北省建设荆州现代煤化工第二基地一期,确保未来可持续增长。公司推出了第二个限制性股票激励计划,以约束核心骨干利益,显示对未来发展的信心。我们将公司2020-2022年的EPS预测值分别维持在1.29元、2.02元和2.21元,并维持“买入”的投资评级。

风险预警:原材料价格大幅波动的风险;主要产品价格大幅波动的风险;项目建设进度慢于预期的风险。

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天山股份

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