「刚泰控股重组」再融资募集10.61亿扩充内容资源,B站参与定增

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所属分类:股票行情
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事件:掌阅科技公告定增方案,本次非公开发行的股票数量为37,896,835股,发行价格为28.00元/股,募集资金总额为10.61亿元。点评:定增募集资金投向为数字版权资源升级建设项目和技术中心建设项

「刚泰控股重组」再融资募集10.61亿扩充内容资源,B站参与定增

事件:看了科技部公布的增资扩股方案,股票非公开发行37896835股,发行价格28.00元/股,募集资金总额10.61亿元。

评论:

募集资金将投入数字版权资源升级建设项目和技术中心建设项目,有望提升阅读优质版权资源储备和产品服务的技术能力。到2020年年中,公司拥有50多万册正版数字阅读内容,对于高质量的重书始终保持着较高的覆盖率。同时,公司与数千家出版公司和文学网站建立了良好的合作关系和直接的内容采购网络,大力发展“手动阅读文学”的内容孵化生态系统。通过此次投资,我们相信公司有望进一步加强其在数字阅读版权领域的优势,提升其在国内数字阅读行业的市场份额和竞争力。

丰富的阅读版权资源和完善的产品服务能力有望提升用户粘性和月用户水平,进一步提升公司业务盈利能力。公司发布的《2020年度数字阅读报告》显示,每月阅读数字阅读平台主站的活跃用户达到1.4亿,用户年龄结构更年轻,90后用户占80%。据《2019年度中国数字阅读白皮书》统计,截至2019年,全国数字阅读用户总数达到4.7亿,人均电子书数量达到14.6本,平均每月电子书消费达到37.8元。我们看好数字阅读领域的发展趋势和实现空间,相信优质版权内容的储备有利于用户粘性和规模增长。公司通过付费免费模式进行整合发展,后续数字阅读平台的商业化值得期待。

Bilibili参与了这一固定增长,字节跳动成为公司第三大股东。预计未来将实现内容版权和广告商业化。作为知识产权来源之一,网文具有多样化的衍生价值,可以开拓产业链的下游实现空间。2020年,bilibili国创区黑马《元龙》改编自同名小说,被作者指责。我们认为,除了付费阅读,高质量的网络内容也可以通过各种方式实现,比如影视剧、中短视频内容、动画、游戏等。在完成这一固定涨幅后,字节跳动和bilibili都成为了公司的股东,值得期待的是未来基于掌上在线阅读的知识产权版权的再开发和内容衍生的广告业务的实现空间。

投资建议:作为中国在线阅读行业的龙头企业,掌上阅读科技在自身平台运营和版权资源的获取与沉积方面具有显著优势。我们相信,此次定增的完成,有望提升公司优质阅读资源的优势,提升用户的粘性和规模。字节跳动和bilibili的持股预计将推动公司的内容版权和广告商业化,并提高公司的盈利能力和利润率。我们预计,2022年公司2020年-营收将分别达到21.27亿元、24.96亿元和28.4亿元,同比增长13.02%、17.34%和13.77%;归属于母亲的净利润分别达到2.65亿元、4.07亿元和5.46亿元,同比分别增长64.49%、53.66%和34.14%。-2020年和2022年的每股收益分别为0.66元、1.01元和1.36元。保持“买入”评级。

风险预警:网络娱乐分流丰富,网络阅读用户长且及时;内容版权价格的上涨导致采购成本的上升;网络文学的监管政策正在收紧。

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