「齐心文具股票」垂直整合再获突破,组装加速做大平台

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所属分类:股票行情
摘要

事件:近期根据公告描述,公司拟以自有资金或借款的方式投资建设“智能终端设备智造一期”项目,初步预计总投资30亿元,项目达产后初步预计年产能1亿台;公司将可胜科技(泰州)更名为蓝思旺精密(泰州),可利科

「齐心文具股票」垂直整合再获突破,组装加速做大平台

事件:近日,据公告称,公司计划以自有资金或贷款方式投资建设“智能终端设备智造一期”项目。初步估算总投资30亿元,项目建成后初步估算年生产能力1亿台;公司更名为科盛科技(台州)为蓝思旺精密(台州),科力科技(台州)为兰斯精密(台州)。

垂直一体化又有突破,组装加速成为大平台:公司在出货,实现了以玻璃为中心的小组装产品的批量生产,前期收购了两家工厂,增强了公司在金属加工领域的实力。在此基础上,整机组装业务将产生很强的协同效应。一方面可以充分利用现有产品和业务模块,开辟新的绩效增长点;另一方面,随着整机组装业务的发展,对公司产品的需求也会增加,这将反馈现有的业务发展,形成良性循环。目前,公司已经获得了部分手机客户的整机组装订单,这笔投资将进一步扩大产能,加快公司一站式综合服务平台的发展,不断打开增长天花板。

加快整合可以做一个工厂,放量的金属零部件业务值得期待:公司完成交割,更名泰州两个工厂,整合加快。2021年开始整合,快速切入主要客户的金属结构件供应链。据产业链研究信息,仅中高端手机和笔记本的金属结构件市场规模就超过1000亿,进一步开拓了公司的增长空间。进价99亿,2019年收入82亿,仅为PS的1.2倍。考虑到柯城在金属加工领域多年的技术积累和公司强大的整合能力,参照同行20%左右的净利率,有望成为未来重要的利润增长点。

以特斯拉为突破点加速汽车电子的布局,有望复制苹果产业链的辉煌:公司成为其在Telsa供应链中的全球核心一流供应商。在汽车电子领域,公司提供仪表板、中央控制组件、B柱模块和智能驾驶舱显示组件等整体功能组件。我们期待公司在Model3、Y等几款畅销车型中获得较大份额,近期固定收益项目的重点之一是增加汽车玻璃和大尺寸功能面板的建设项目,扩大产能以满足趋势,放量客户的需求,我们相信,未来随着公司在消费电子领域多年的积累, 有望跟随泰莎迈上新台阶,进一步深化与德国、美国、日本、韩国等其他中高端汽车品牌客户的合作,加速成长。

投资建议:组装平台将迅速形成,汽车电子将加速放量助力增长。我们估计该公司2020年在-的净利润为50.2/68.8/88.1亿元,对应的每股收益为1.15/1.57/2.01元,评级为“增持”。

风险警示:对手机的低期望出货,对外观创新的低期望和对泰莎交付的低期望

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