「盈趣科技」2020年业绩快报点评:2020年业绩符合预期,新品获批打开成长空间

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事件:公司发布业绩快报,2020年实现营业收入7.29亿元(+26.04%YOY),实现归母净利润1.79亿元(+32.47%YOY),符合市场预期。2020年业绩符合预期,疫情消散2021年业绩有望

「盈趣科技」2020年业绩快报点评:2020年业绩符合预期,新品获批打开成长空间

事件:公司发布业绩报告,2020年实现营业收入7.29亿元(同比增长26.04%),净利润1.79亿元(同比增长32.47%),符合市场预期。

2020年业绩符合预期,2021年业绩有望提速。2020年,公司实现营业收入7.29亿元(同比增长26.04%),净利润1.79亿元(同比增长32.47%);

剔除4729.68万元股权激励费的影响,2020年归属于母亲的净利润将为2.27亿元(同比增长32.71%),内生增长平稳,业绩符合市场预期。我们相信随着新冠疫苗的推广,疫情逐渐消散,主业的复苏有望在2021年加速业绩。

R&D推动产品和技术创新,新品获准开拓长期增长空间。公司拥有全面的技术平台和完整的产品线,凭借先发优势逐渐成长为国内肿瘤伴随诊断行业的领导者。

2019年,公司研发支出9375万元(同比增长20%),研发支出占总收入的16.2%,远超可比公司平均水平。(1)NGS平台:研发出魏惠健、魏如健等重品种,全面覆盖肺癌、结直肠癌、乳腺癌、卵巢癌的伴随诊断需求。公司加快开发同源重组修复基因突变的检测产品(HRR)和同源重组修复缺陷的检测产品(HRD),相关产品已经处于科研试验阶段。基于NGS平台的肿瘤免疫药物诊断产品及配套数据分析软件项目正在稳步推进,其疗效预测能力将优于现有主流检测方法(如PD-L1、MSI、TMB等)。);(2)IHC平台:公司PD-L1产品目前处于技术审查阶段;(3)早期筛查:2021年1月,公司的人SDC2基因甲基化检测试剂盒(荧光PCR法)获得了第三类体外诊断试剂注册证书(“常”,国机注20213400007),公司的精准医疗应用场景进一步拓展到早期筛查领域。我们相信,随着新技术平台产品的不断推出,公司的长期增长空间是开放的。

加强诊断合作,加快海外市场发展。该公司继续扩大与知名制药公司的合作。2020年8月,公司与默克和海河生物达成临床研究合作协议,并使用爱惠健(升级版)在日本进行默克Met抑制剂替波替尼的伴随诊断注册,以及海河生物在日本研发的一种新药的临床试验和注册。我们相信,随着BigPharma与公司合作的不断深入,公司在全球的品牌力有望不断提升,海外市场有望加速。

盈利预测、估值和评级:该公司是中国癌症伴随诊断的领导者。随着放量新产品的不断推出和与知名制药公司合作的不断推进,公司业绩持续快速增长。我们将公司在-20年的每股收益小幅提升至0.81/1.13/1.58元(原值为0.79/1.10/1.54元),同比增长32%/40%/40%。目前的价格是20年来-,聚乙烯价格的103/73/53倍,保持“买入”评级。

风险预警:终端销售复苏不尽如人意,新产品放量不尽如人意,产品研发进展不尽如人意,竞争加剧导致产品价格大幅下降。

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