「苏宁电器股票分析」1月销售数据点评:Q1销售金额的增速有望超6成,拿地力度有所下降

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所属分类:股票行情
摘要

事件:公司公告1月销售简况,1月实现签约面积101.4万方,YOY+64.99%,实现签约金额242.7亿元,YOY+98.23%。Q1销售金额的增速有望超6成1月实现签约金额242.7亿元,YOY+

「苏宁电器股票分析」1月销售数据点评:Q1销售金额的增速有望超6成,拿地力度有所下降

事件:公司1月份公布销售概况,实现合同面积101.4万立方米,同比增长64.99%,合同金额242.7亿元,同比增长98.23%。

Q1销售额的增长率预计将超过60%

1月份签约金额242.7亿元,同比增长98.23%,签约面积101.4万平方米,同比增长64.99%,平均签约价格23935元/平方米,同比增长20.07%,比上个月增长4240元/平方米,量价销售有所增长。考虑到2020年第一季度疫情影响带来的基数效用较低,我们判断2021年公司在Q1的销售额增速有望超过60%;同时,考虑到公司20年的高征地,预计可提供21年的充足供应基础。在年底积累新供应量的基础上,假设去污率在55%左右,21年的预期销售额在2650-和2700亿元左右,对应的销售额增长率在10%左右。

单个月主要增加华北地区(按工程总价计算),土壤肥力多少有点下降

1月,公司单月新增5个项目,分别是北京(2个)、天津(1个)、呼和浩特(1个)、徐州(1个);总价方面,城市能源水平方面,一线城市:二线城市:三线城市=66%:25%:9%;在城市圈分布上,长三角:环渤海:西部=10%:82%:9%;在城市区域分布上,华北:华东=90%: 10%。新增土地面积31万平方米(同比增长121%),新增规划建筑面积57万平方米(同比增长46%),土地总价格59亿元(同比增长89%)。以征地总价/月销售金额计算,1月份征地率为24.2%。从绝对值来看,1月份的征地总价比去年同期上涨了89%。但由于1月份销售金额基数较高,动态指标征地率水平比去年同期低25.4%左右1.2个百分点,1月份新项目底价10317元/平方米,比2020年12月底价上涨3598元/平方米,主要是因为1月份新项目主要在一线城市, 提高了整体平均征地价格(1月份北京两个新项目的底价分别为22396元/平方米和18797元/平方米,天津项目楼,1月份的底价/平均售价为43.1%,比上个月上涨9.0%,主要受月度征地结构和推货结构的影响。

投资建议:公司积极补充土地储备,为公司规模增长奠定基础。基于此,我们估计公司在-20年和22年的净利润分别为1002.5、1089.3和119.5亿元,对应每股收益2.22、2.41和2.65元,对应市盈率5.02、4.62和4.21元,维持“买入”评级。

风险预警:房价暴跌,销售低于预期,宏观经济波动

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