「互联网金融概念股」进入隆基供应链,想象空间打开

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事件概述:2月5号公司公告,控股子公司宁夏金晶与隆基乐叶光伏科技及其3家组件子公司签订了《重大产业配套合作协议》,本合同为光伏玻璃长单采购合同,按照近期光伏玻璃的市场均价测算,预估合同总金额不含税16

「互联网金融概念股」进入隆基供应链,想象空间打开

事件概述:2月5日,公司宣布控股子公司宁夏金晶与龙基乐叶光伏科技及其三大子公司签署《重大产业配套合作协议》协议。本合同是光伏玻璃的长期采购合同。根据近期光伏玻璃的市场平均价格,预计合同总额不含税16亿元,协议期从签约之日起至2022年底。

它得到了全球零部件领导者的认可,超出了预期,并给公司带来了三个重要变化。一是技术上得到元器件龙头龙基的认可。龙脊的182mm和中环主导的210mm都是大尺寸。宁夏金晶600吨/日压花窑三号线的尺寸和厚度完全满足要求。进入龙基供应链意味着产品和技术得到认可。第二,提前2年锁定销量。预计2021年和2022年,该行利润贡献为1232.45亿元,盈利的确定性大大增强;第三,进一步合作的可能性将大大提高。2021年,隆吉极有可能成为世界第一组件,急需配套玻璃。

光伏玻璃的结构性短缺是一个大趋势,金水晶利用了技术和成本优势。从行业第一阶段2020Q3~Q4来看,这个阶段的投资逻辑是为了争夺“手速”,第二阶段是进入2021年,优化确定性。在未来五年大尺寸零部件将占主导地位的趋势,我们定性判断中国至少50%的生产线无法生产大尺寸产品,高端结构供不应求,这是市场低估的重要因素。金晶技术领先,宁夏的生产成本在天然气和原材料方面明显低于华东和华中地区,因此具有较强的竞争力。

西北市场的供需不匹配为公司开辟了更多的增长空间,占据了市场优势。需求方面,西北有龙基、中环等大型零部件企业,供应端除了公司几乎没有高端产能。因此,金晶科技是-唯一能在未来两年内提供大量优质产能的公司,我们判断金晶在宁夏有一千亩土地。在这种供需格局下,具有很强的成长性和确定性,未来可能会有上千吨的大线,充满想象力,也就是占有市场优势。

投资建议:金晶宁夏比预期进步更多,大马进展顺利,建筑玻璃保持上升趋势;保持-2020年和2022年净利润3.98/8.26/12.74亿元,同比增长304%/107.8%/54.2%。鉴于此次与龙基的合作已经超出预期,业绩的确定性将有所提升,目标价将上调至12.18元(1.08元),与当前价格相对应的潜在涨幅为72.5%,并维持“买入”评级。

风险预警:房产竣工低于预期,光伏安装低于预期等。

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