「包钢股份股票分析」业绩高速增长,定增扩产夯实龙头地位

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所属分类:股票行情
摘要

公司动态事项2月2日晚间,公司发布2021年向不超过35名特定对象发行A股股票预案。本次发行股票数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%,即4.37亿股,募集资金不超过41.56亿元。1月25日晚间

「包钢股份股票分析」业绩高速增长,定增扩产夯实龙头地位

公司动态事件

2月2日晚,公司发布了2021年向不超过35家特定对象发行A股股票的计划。本次发行股票的数量不超过本次发行前股本上市公司总数的30%,即4.37亿股,募集资金不超过41.56亿元。

1月25日晚,公司发布了2020年业绩预测。2020年预计营业总收入190亿元,-200亿元,同比增长46%,-54%;归属于母亲的净利润18.5亿元,-20.5亿元,同比增长107%,-130%。

要点

在过去的20年里,出货变频器发展迅速,产能瓶颈通过增产和扩产得到缓解

根据公司的产能和年度表现,我们预计2020年光伏逆变器的全球出货约为34GW,全球市场份额预计将比20年上半年继续增长,出货第四季度约为15GW,超过市场预期。随着海外市场需求的爆发,我们预计我公司逆变器的海外出货将占60%以上,毛利率预计保持在35%左右。公司此次固定增资募集资金总额不超过41.56亿元,其中24.18亿元将投资于年产100GW的新能源发电设备制造基地项目,新增70GW光伏逆变设备、15GW风电变流器和15GW储能变流器容量,项目投产后内部投资回报率约为36.3%。公司现有产能20-、30 GW,产能利用率持续超过100%,处于超负荷状态。产能远远不能满足市场需求,扩容迫在眉睫。随着该项目的实施,我们预计公司的产能将在21年内增加到50GW以上,以增强规模效应,进一步增加全球市场份额。

海外市场经过多年的深度培育,渠道布局不断深化

随着低碳经济逐渐成为全球共识,新能源迎来了蓬勃发展的新机遇。公司部署海外市场十余年,在下游认证、品牌价值、客户渠道等方面优势明显。公司前期布局逐步进入收获期,全球市场份额大幅提升,中期目标提升至40%。增长空间巨大。今年前三季度,海外业务利润贡献率达到70%以上,出口逆变器毛利率为5-,比国内平均水平高出10个百分点。

募集资金中约有4.98亿元将加入全球营销服务体系。该公司计划在上海设立全球影响力服务中心总部,在德国和荷兰建立新的营销网点,并升级欧洲、美洲、亚太、南部非洲、中东和中国现有的六个区域营销网点。这将有助于公司拓展营销渠道,增强销售和客户服务能力,增强品牌影响力,最终为公司增加市场份额和可持续发展奠定基础。

盈利预测和估值

考虑到公司2020年的变频器出货超出预期,以及增产扩产的计划,我们提高了公司的利润预期。我们预计公司2020年、2021年和2022年的营业收入分别为197.45亿元、269.72亿元和339.84亿元,增长率分别为51.85%、36.60%和26.00%;归属于母公司股东的净利润分别为19.93亿元、29.62亿元和40.30亿元,增长率分别为123.29%、48.60%和36.09%;每股完全稀释后的每股收益分别为1.37元、2.03元和2.77元,对应的市盈率分别为71.93倍、48.41倍和35.57倍。未来六个月,我们将维持公司的“增持”评级。

风险警告

全球光伏装机容量低于预期,国际贸易形势变化,工业

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