「领益智造」2020年业绩预告点评:业绩超预期,成长性逐步凸显

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维持“增持”评级。考虑到公司产品结构不断优化,上调公司2020-2022年EPS预测为1.19/1.39/1.53元(原1.16/1.27/1.39元),考虑到公司的行业地位和抗周期性,给予公司202

「领益智造」2020年业绩预告点评:业绩超预期,成长性逐步凸显

保持“超重”评级。考虑到公司产品结构的不断优化,公司2020年-2022年的EPS预测上调至1.19/1.39/1.53元(原1.16/1.27/1.39元)。考虑到公司的行业地位和反周期性,2021年给予公司30倍PE估值,公司目标价上调至41.7元(原31.75元)维持

业绩超出预期,高端产品为放量,整体产量持续增长。公司预计2020年归属于母亲的净利润为60.24亿元,同比增长11.84%,公司业绩超出预期。2020年,-Q4公司实现归属于母公司的净利润分别为12.92、14.57、15.97、16.78亿元,公司经营状况持续改善。公告称,2020年公司钢材产量将继续增加,公司高端产品将是放量,产品结构将得到优化。2020年,公司净销售利润率将为8.1%,同比增长0.7个百分点。我们预计公司产品结构的优化将继续进行,公司的盈利能力将继续增长。

公司竞争优势明显,有望随着特钢行业市场规模的扩大而壮大。公司产品定位高端,需求潜力大。公司是特殊钢的全球领导者,国内市场份额接近20%。竞争格局占主导地位。叠加公司的产品实力、服务实力、R&D实力均处于行业领先地位。公司竞争优势明显,护城河深,有望随着特钢行业的扩张而壮大。

三个核心战略推动公司业绩的持续增长。公司持续推进三大核心战略:直销、沿江沿海布局、低成本扩张:直销战略使公司与下游客户深度捆绑,低成本扩张战略使公司不断出口经营优势,沿江沿海布局的形成带来公司难以复制的区位优势。近日,公司宣布成功收购竞买沪电钢管40%股权,低成本扩张战略稳步推进。公司业绩的增长可能超过市场预期。

风险预警:新冠疫情发展超出预期;制造业投资大幅下降。

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