「山西焦化股票」事项点评:建领地一鼓作气,扩产能快马加鞭

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所属分类:股票行情
摘要

事项:公司拟投资不超过290亿元新增动力电池产能,其中广东肇庆、四川宜宾、福建宁德分别投资不超过120/120/50亿元人民币,资金来源皆为企业自筹。平安观点:公司在广东开辟新的锂电池生产基地:公司曾

「山西焦化股票」事项点评:建领地一鼓作气,扩产能快马加鞭

事项:

公司计划投资不超过290亿元增加动力电池容量,其中肇庆、广东、宜宾、四川和福建宁德分别投资不超过120/120/5亿元,全部由企业自筹资金。

和平观:

公司在广东开辟了新的锂电池生产基地:2010年12月,公司宣布将在江苏福鼎、宁德、溧阳、四川宜宾投资不超过390亿元,建设总容量约130GWh的动力电池。仅仅一个月后,公司又开始了21年之初的另一次大规模生产扩张计划。新增产能总投资上限为290亿元,预计约80GWh。同日,公司与广州政府,达成战略合作协议,投资在肇庆建设新的锂电池生产基地。一期计划投资120亿元,实现设计容量250千兆瓦时,打造包括动力电池、锂电池材料、储能应用、电池回收、新能源汽车、驱动电机、电子控制在内的新能源产业链,力争在2030年前在广东规划建设150千兆瓦时的锂电池容量。从生产节奏来看,肇庆项目和宜宾项目都是两年左右的工期;时间一汽项目分两期建设,第一期建设持续一年左右。目前公司在建项目较多,预计将根据下游需求合理控制产能释放步伐。

持续加码,计划产能超过360GWh:扩建项目后,公司产能规划数字再次刷新,宁德基地总计划产能为153GWh(沪东23GWh沪西一期、二期24GWh沪西扩建16GWh车河湾33GWh福鼎57gwh);溧阳基地总规划生产能力达到88千瓦小时(一期、二期24千瓦小时,三期24千瓦小时,40千瓦小时);第四阶段);青海基地产能6.5GWh,达到计划产能上限;四川基地计划生产能力为103千兆瓦时(一期、12千兆瓦时、二期、18千兆瓦时、三期、四期、33千兆瓦时、五期、六期、40千兆瓦时);25GWh新建于广东肇庆;德国图林根工厂计划产能为14GWh,未来还会有进一步的扩张计划。据我们统计,宁德时代的电池总规划容量超过360GWh,是19年末53GWh容量的7倍。此外,该公司计划与主要主机厂(SAIC 36GWh广汽10GWh东风9.6GWh一汽30GWh吉利10GWh)建立合资企业,总电池容量约为95GWh。产能的不断增加凸显了公司的领先地位和全行业快速扩张下优质产能的短缺。

行业景气度飙升,公司装机量世界第一。近20年来,国内新能源汽车销量达到137万辆,同比增长11%,全球超过300万辆;21年来,行业保持高度繁荣,电动汽车全球销量预计达到450万辆,同比增长50%左右,相应动力电池需求超过250GWh。据IHS和彭博社报道,21年全球储能电池规模将达到29.8GWh,同比增长57%,有望为头电池企业带来新的市场增长。市场结构方面,根据证书统计,2020年国产动力电池装机容量为63.6Gwh,其中宁德时代装机容量为31.8Gwh,占50%;据SNEResearch统计,2020年全球动力电池装机容量为137GWh,同比增长17%,其中宁德时代装机容量为34GWh,约占25%,连续四年位居世界第一;在过去的20年里,出货公司的动力储能电池约为53GWh。在新能源汽车和储能市场快速增长的推动下,预计21年锂电池的出货将达到80-和90 GWh。

投资建议:20年来,公司动力电池装机容量居世界第一,行业地位更加突出,规模优势明显

风险预警:1)市场竞争加剧的风险,海外动力电池企业即将进入中国,将对现有市场结构和价格体系产生影响;2)反复流行的风险。如果后续疫情在国际上仍未得到及时有效的控制,将对终端需求和生产产生不利影响;3)补贴政策风险:动力电池行业受配套政策影响较大。如果补贴强度和技术标准发生重大变化,将影响行业的发展进程。

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