「华润微」股权激励草案发布,高增长具备可持续性

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摘要

事件2月4日,公司发布了2021年限制性股票激励计划草案,拟向公司董事、中高级管理人员、核心骨干等授予750万股限制性股票,约占目前公司股本总额7.99亿股的0.94%。其中,拟以38.98元/股授予

「华润微」股权激励草案发布,高增长具备可持续性

事件

2月4日,公司发布了2021年限制性股票激励计划草案,拟向公司董事、中高层管理人员和核心骨干授予750万股限制性股票股票,约占公司目前7.99亿股股本总股本的0.94%。其中,拟以38.98元/股(占10%)的价格授予第一类限制性股票75万股;拟以77.18元/股(现价77.66元/股)的价格出让675万股(占90%)二级限制性股票。

评论

这个股权激励计划奖励的人多,涉及面广。激励计划拟授予不超过492人,占公司员工总数的22.36%(截至2020年年中),包括公司副总经理、首席财务官、董事会秘书、中层管理人员和核心骨干等。充分全面的股权激励机制将核心员工的利益与公司的长远发展联系在一起,可以有效调动员工的积极性,为公司的稳步发展提供有力保障。

这一限制性股票的严格的绩效考核条件显示了管理层对未来发展的坚定信心。该股权激励的绩效评价指标为:以2020年营业收入为基础,2021年、2022年和2023年营业收入增长率分别不低于35%、83%和150%。该公司的产品加速了放量,和市场份额继续增加。营业收入从2014年的3.71亿元增加到2019年的14.32亿元,CAGR占比31%。我们相信公司业绩保持高增长,是可持续的:1)血液灌流行业稳步增长,普及率有较大提升空间。公司作为行业龙头将继续受益;2)公司不断巩固在肾病、肝病领域的优势,积极部署血液透析、保险赔付服务,寻求新的增长点。国内市场渗透率逐步提高,海外空白市场发展进展顺利,未来业绩增长动力强劲。

如果假设授予日期为2021年5月初,则本激励计划授予的750万限制性股票的摊销总额约为896.69万元。预计2021年和2024年公司股权激励费用在-分别摊销428.42万元、343.73万元、104.61万元和19.93万元。

利润调整和投资建议

我们维持利润预测。预计2020年和2022年-净利润分别为85.7亿元、113.7亿元和15.16亿元,同比分别增长50%、33%和33%,保持“买入”评级。

风险警告

可转换债券每股收益稀释的风险;血液净化行业整体监管风险;产品结构相对单一的风险;医疗保险降价风险;降低股东的风险

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天山股份

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