「互联网金融概念股」深度报告:AI龙头创新成长,规模化红利将显现

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摘要

概览:语音龙头以B/C双轮驱动,AI2.0阶段红利将释放公司自1999年成立以来始终专注智能语音等相关技术研究,AI相关技术全球领先,技术+生态壁垒坚固。公司始终坚持平台+赛道战略,ToB和ToC双轮

「互联网金融概念股」深度报告:AI龙头创新成长,规模化红利将显现

概述:语音水龙头采用B/C双轮驱动,AI2.0的加成将会发布

公司自1999年成立以来,一直专注于智能语音等相关技术,AI相关技术领先全球,技术生态壁垒强。公司始终坚持平台轨道战略,采用ToB和ToC两轮驱动。2019年,公司收入、归属于母公司的净利润和经营净现金流量分为100.79亿元、8.19亿元和15.31亿元,CAGR近三年分为44.79%、19.14%和72.32%。2019年,公司AI战略进入“人工智能2.0阶段”,大规模应用的红利即将释放。

ToB:教育是多轨道的基础,“数据算法”迭代构建高障碍

核心业务基于教育覆盖多个领域,形成“数据算法”闭环迭代。智慧教育:正常使用3.8万所学校,“因材施教”计划确实帮助学生提高成绩,减轻负担,提高效率;这些书已经在近2000所学校商业化,更新率接近100%。智慧城市:以“智慧超脑”为核心,打造智慧政务、智慧交通、智慧水利、智慧信访、智慧园区等解决方案和产品。政策和需求推动的行业繁荣预计将继续。智能医疗:“智能医疗助手”保留了学习的医学知识,提供辅助诊断建议,已在全国110个区县得到应用。2020年上半年,公司医疗业务实现收入7443万元,同比增长665%。

ToC:产品矩阵不断完善,开拓了广阔的市场空间

ToC业务涵盖移动、家庭、办公室、生活、学习和其他场景。讯飞输入法于2010年发布,讯飞翻译机于2016年发布,2019年录音机、智能办公笔记本、智能耳机等硬件产品陆续发布,产品体系持续拓展。2019年,ToC业务实现营收36.25亿元,同比增长43.99%;毛利17.08亿元,同比增长31.81%,增速连续三年超过30%,收入占比持续上升。公司C端产品不断创新,有望开拓市场空间。

生态学:闭环迭代创造了一个增长飞轮,而开放的生态学则完全赋予开发者权力

讯飞开放平台通过技术授权、市场授权和投资授权为开发团队提供全链接服务。截止2020H1,讯飞开放平台对外开放了318个AI能力和程序,连接了200多万个生态伙伴。到2020年,该平台已经聚集了超过175.6万个开发团队。2019年讯飞开放平台实现营收12.32亿元,2014年-CAGR 2019年达到105.06%。

盈利预测:看好AI龙头的长期发展,提升为“强烈推荐”评级

AI是一家领先的制造商,拥有全球领先的技术和全面的业务布局。B端市场稳步放量,C端产品不断创新,生态不断改善,董事长加持。预计2020年和2022年-的EPS分别为0.55、0.77、1.10元,对应PE分别为82、58、40倍,将升级为“强烈推荐”评级。

风险预警:宏观经济下行,项目推广少于预期,应用创新少于预期

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天山股份

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