「2177」年报预告超预期,未来有望持续超预期

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公司发布20年年报预告,归母净利润超预期。2021年1月18日晚,公司发布20年年报预告,预计20年全年实现归母净利润24.5-29.5亿元,中值27亿元,超市场预期;扣非后归母净利润20-25亿元,

「2177」年报预告超预期,未来有望持续超预期

公司发布20年年报预测,归属于母亲的净利润超出预期。2021年1月18日晚,公司发布20年年报预测。预计回母净利润245亿-29.5亿元,中值27亿元,超出市场预期;扣除后,归母净利润20-,25亿元,中值22.5亿元。归属于母亲的净利润超出预期,主要是由于公司新产品放量第四季度盈利能力的提高和非经常性损益的影响。根据预测计算,预计2004年第四季度归属于母亲的净利润分别为723-和12.23亿元,中值为9.73亿元,超过市场预期。2010年第三季度,公司推出0.7u64M产品OV64B,竞争优势明显。成功应用于OPPOReno5等2010年第四季度发布的新机,盈利能力持续提升。根据预测计算,预计2004年4季度扣除后的归母净利润为414-9.14亿元,中值为6.64亿元,非经常性损益约为3亿元。

各项业务持续改善,未来有望继续超出预期。手机CIS业务方面,公司0.7u64M产品普及率持续提升,0.7u32M和1.0u40M产品不断推出,完善产品布局。在汽车CIS业务方面,智能驾驶提升了汽车自行车的CIS价值,汽车CIS需求旺盛,公司竞争优势明显,有望深度受益。TDDI业务方面,行业普遍脱销提价,推动TDDI业务利润超预期。此外,公司对产业链上下游的投资有望继续为公司带来投资收益。

内生外延协同发展打造郝伟集团军。公司以CIS业务为核心,配合仿真设计业务发展,不断布局TDDI、OLED驱动、光屏指纹、TOF等产品。充分发挥供应链客户优势,打造郝伟集团军。

盈利预测和估值。预计公司2020年至2022年的每股收益分别为3.22元、4.75元和6.25元/股。参照可比公司的估值和公司业绩的增长预期,2021年给予公司70倍的PE估值,相应的合理价值为332.68元/股,维持“买入”评级。

风险警告。独联体需求低于预期的风险;独联体行业竞争加剧的风险;公司产能超供的风险。

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