「煤化工股票」2020年业绩预告点评:亏损业务出清,创世纪涅槃重生

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所属分类:股票行情
摘要

事项:公司发布业绩预告,2020年合并报表归属于上市公司股东的净利润范围为亏损5.78亿-6.28亿元,其中从事高端智能装备业务的深圳市创世纪机械有限公司及其下属企业实现归属于公司所有者的净利润4.9

「煤化工股票」2020年业绩预告点评:亏损业务出清,创世纪涅槃重生

事项:

根据公司业绩预测,2020年合并报表中归属于上市公司股东的净利润为亏损5.78亿-6.28亿元,其中深圳创世纪机械有限公司及其从事高端智能设备业务的下属企业实现归属于公司所有者的净利润4.93亿-5.15亿元,同比增长34%,-增长40%

公司发布《关于精密结构件业务整合基本完成的公告》,截至2020年12月31日,相关整合工作已基本完成。

评论:

资产剥离结束,结构部分的负担得到清理。公司于2019年启动业务整合计划,全面推进结构件业务剥离。到2020年底,剥离完成,亏损业务清理完毕。资产方面,与结构件业务相关的资产为3.29亿元,已按照审慎原则全额计提减值准备;人员方面,剩下44名员工与结构件业务相关,占比相对较低;业务方面,结构件业务收入规模将从2018年的36亿下降到2020年的3亿,2021年后将不再专营精密结构件业务。整合剥离后,公司实现了与结构件业务相关的资产、人员和业务的“清理”。预计未来业绩不会被拖累,公司可以集中资源做大做强高端数控机床主业。

2020年,数控机床的生产和销售将蓬勃发展,创世纪将实现快速增长。公司年累计出货超过2万台(创历史新高),其中通用机床出货超过5000台。2020年,公司的3C和通用产品将实现产销两旺。3C产品:钻攻机的领先地位稳定,得益于趋势在苹果供应链中的本地化。公司产品依靠良好的性能和性价比优势进入苹果产业链,取代Fanuc通用产品:连续三年翻番,成为立式加工中心单品销售最大的数控机床企业。2020年底,公司获得了国家制造基金,的股份,这是国家制造基金在数控机床领域的第一笔单笔投资,其在数控机床领域的领先地位不断得到认可。

盈利能力仍然很高。根据公司披露的扣除结构件业务和创世纪2020年净利润后的营业收入中值,创世纪2020年的净利润率在17%左右,保持强劲的盈利水平。回顾创世纪从Q1到2020年第三季度的单季度净利率,分别为15.03%、17%和18.4%,净利率逐季度上升。我们相信,随着公司整体出货的提升,在规模效应下,盈利能力仍有进一步提升的空间。

盈利预测及投资建议:根据公司披露的业绩预测,我们将2020年归属于母亲的净利润预测值下调至亏损6.03亿元,并维持2021年归属于母亲的净利润预测值8.05亿元和2022年归属于-的净利润预测值10.2亿元,分别对应每股收益0.42元、0.56元和0.71元。对应的PE是-,的28倍、21倍、16倍,维持目标价区间14.06-、16.87元,维持“强推”评级。

风险预警:钻攻机业务下游客户发展低于预期,一般业务市场竞争加剧。

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天山股份

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