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年度业绩与预期一致，股权激励显示出对高业绩增长的信心，并保持了“买入”评级
该公司宣布了2020年的业绩预测。据估计，2020年归属于母亲的净利润将为2.57亿-，比2019年的1.67亿元增加54%，比-;的74%增加。扣除非经常性损益后，净利润为2.38亿-和2.72亿元，比2019年的1.49亿元和-;的82%增加59% 预计基本每股收益为1.30元/股，-为1.46元/股，比2019年的0.84元/股高出55%，比-高出74%，公司年度业绩符合预期。 随着2020年第4季度以来基站需求的放缓，设备厂商对部分5G光模块的采购有所放缓，在一定程度上影响了公司的业务。但公司长期以来基本以此为导向，不断加快新产品的扩张，完成了对苏州天府精密光学有限公司74.5%股权和北极光电(深圳)有限公司100%股权的收购，为公司净利润带来了积极影响。此外，公司还进行了新一轮股权激励，股权激励的解锁条件是公司2021/2022/2023年度归属于母公司的营业收入或净利润增长率与2019年相比分别不低于90%/120%/150%，体现了公司对业绩的高增长信心。我们下调了公司2020/2021/2022年度归属于母公司的净利润为2.76/3.78/4.96(之前为2.82/3.84/5.22)亿元，增长65.8%/36.7%/31.3%(之前为69.1%/36.2%/)
电信方面正在等待新一轮的催收，数据中心建设继续推进，公司未来业绩有望高速增长
自2020年第四季度以来，光模块采购的放缓减缓了公司在2020年第四季度的业绩。随着新一轮集中采购的启动，公司上游组件的市场需求将逐步恢复，公司上游客户相对稳定，为公司稳定增长业绩提供了有力支撑。预计未来光模块行业分工将进一步明确，光器件厂商一站式采购解决方案可有效帮助光模块厂商降低资产投资门槛和供应链管理难度。作为光学器件制造商的领导者，该公司有望在未来逐步提高其渗透率，并具有巨大的增长潜力。随着新一轮5G集中采集的开启和数据中心的建设，光通信行业的需求将保持强劲，光器件作为光通信领域的上游产业将继续受益。公司将加快新兴产业布局，未来经营业绩有望保持高增长态势。
风险预警：5G建设低于预期；中美贸易摩擦影响5G进程。
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