「300227股票」Q4保持盈利,静待行业反转

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吉祥航空发布2020年业绩预报,预计2020年年度归属于上市公司股东的净利润约为-4.9亿元到-4.2亿元,扣除非经常性损益事项后,预计公司归属于上市公司股东的净利润约为-6.6亿元到-5.8亿元。其

「300227股票」Q4保持盈利,静待行业反转

吉祥航空发布了2020年业绩预测,预计2020年上市公司股东应占净利润将从-的4.9亿元左右降至-的4.2亿元,扣除非经常性损益后,预计上市公司股东应占净利润将从-的6.6亿元左右降至-的5.8亿元,其中第四季度利润为16万元,-为7016万元,远好于

推测补贴收入和汇率波动是第四季度收益的重要原因。第四季度,人民币继续升值近5%,根据中期报告披露的汇率敏感度,净利润将增加1亿元。Q3公司其他收入2.08亿元,同比增长4300万元,同比增长1.08亿元。预计第四季度其他收入约2亿元。

运营方面,嘉宾领导经营行业。尽管第四季度上海出现了零星疫情和需求下降,但该公司第四季度的乘客负荷系数与上升的趋势相反,导致业务量增加。目前吉祥客运量因子仅次于春秋,继续领跑行业。

引进并维持了运输能力,从北上广出发的时间大大增加。上半年需求低迷,公司通过减少车队来降低成本,最低的时候只有92个车队。下半年引进了6架窄体飞机,全年引进2架。预计吉祥航空将在21年和22年分别推出8架(2宽体)和10架(2宽体),进入加速扩张期。吉祥航空的冬春新航线许可达到每周518个航班,全部从北上广出发。预计未来将保持高速高质量的路由应用,核心资源提升,为长期利润弹性打下坚实基础。

投资策略:Q3Q4继续盈利,车队和时间扩张加速,估值修复在路上。

持续的盈利和稳健的扩张会打消市场的疑虑,好运在底部预计会极其灵活。展望未来,国际线回归后,收入水平将上升到更高水平。同时,船队的稳步扩张将继续为公司的成长开拓空间。吉祥航空此时股价仍被低估,未来胜率高。将公司在-20年和22年的每股收益分别调整为-,的0.23、0.22和0.97元,相应的市盈率分别为-,的47、49和11倍,并保持“审慎增持”评级。

风险预警:疫情发展的不确定性、油价汇率大幅波动、行业相关政策变化、行业供需失衡、宏观经济增长停滞、国际贸易摩擦升级、空难和恐怖袭击等。

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天山股份

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