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1月29日公司发布2020年业绩预测，预计2020年公司返母净利润-15.1亿元，-15.7亿元，同比增长0.48%，增长4.47%，扣除后净利润10.3亿元，-10.9亿元，2020年-同比变化5.25%，-0.27%， 公司预计计提商誉3.5亿元(因收购天津同心影视传媒所致)，对盈利水平影响较大。
游戏业务保持快速增长，库存减值导致板块影视亏损
2020年，公司游戏业务继续保持高速增长，预计净利润22.7亿元，-, 22.9亿元，同比增长19.6%，-20.7%。具体来说，《诛仙》 《完美世界》 《新笑傲江湖》等手机游戏的库存对业绩持续做出贡献。随着近期的版本更新和宣传，《新笑傲江湖》在畅销榜上大幅上升，目前排名动作游戏畅销榜第12位。公司2020年推出的重点新游戏是《新神魔大陆》。根据gamma数据，游戏上线才5天，第一个月的水流量就超过了1亿。端游方面，《诛仙》 《完美世界国际版》稳步发展。电竞方面，公司继续运营《DOTA2》和《CS:GO》，流量表现稳定。总的来说，公司股票游戏的运营稳步上升，新自主开发的游戏基本上向市场证明了其出色的R&D能力。我们继续看好公司2021年自主开发游戏的产品线和流量表现。影视业务预计亏损5亿元，-亏损5.4亿元，主要是受板块疫情严重影响，计提存货跌价准备。
公司产品线基本面良好，Steam国服即将上线
2021年公司打造的重点游戏是《战神遗迹》和《梦幻新诛仙》，内部称为年度战略产品，两个产品都获得了版号。其他游戏包括《沉浸式开放世界》ARPG班的《幻塔》。此外，Steam国服的Steam平台近日公布了第一批网游，即将上线。第一批游戏包括15款国产沙盒游戏《戴森球计划》，经典IP 《古剑奇谭3》 《面条人》等。蒸汽平台的推出可能会为公司2021年的业绩贡献一个重要的增长极。
看好公司产品线，股份回购有望成为强有力的催化剂，保持“强烈推荐”评级
该公司的游戏板块业务一直保持快速增长，大部分商誉已经积累。股份回购评估的目标是争取三年收益或净利润增长不低于50%。目前公司有很好的布局机会。我们预计，2020年和2022年，公司在-应占净利润分别为15.5亿元、27.0亿元和32.5亿元，同比分别增长2.8%、75.0%和20.3%，分别对应每股收益0.8/1.4/1.7元，目前-2020年和2022年对应市盈率的股价分别为34/20/16倍
风险预警：新游进度或质量不如预期，政策风险过高。
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