「山西焦化股票」2020年游戏业务利润增速20%,2021年多款战略性产品将上线

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摘要

事件:1月29日,公司发布2020年业绩预告,预计2020年公司归母净利润15.1亿元-15.7亿元,同比上涨0.48%-4.47%。扣非后净利润10.3亿元-10.9亿元,同比变化-5.25%-0.

「山西焦化股票」2020年游戏业务利润增速20%,2021年多款战略性产品将上线

事件:

1月29日公司发布2020年业绩预测,预计2020年公司返母净利润-15.1亿元,-15.7亿元,同比增长0.48%,增长4.47%,扣除后净利润10.3亿元,-10.9亿元,2020年-同比变化5.25%,-0.27%, 公司预计计提商誉3.5亿元(因收购天津同心影视传媒所致),对盈利水平影响较大。

游戏业务保持快速增长,库存减值导致板块影视亏损

2020年,公司游戏业务继续保持高速增长,预计净利润22.7亿元,-, 22.9亿元,同比增长19.6%,-20.7%。具体来说,《诛仙》 《完美世界》 《新笑傲江湖》等手机游戏的库存对业绩持续做出贡献。随着近期的版本更新和宣传,《新笑傲江湖》在畅销榜上大幅上升,目前排名动作游戏畅销榜第12位。公司2020年推出的重点新游戏是《新神魔大陆》。根据gamma数据,游戏上线才5天,第一个月的水流量就超过了1亿。端游方面,《诛仙》 《完美世界国际版》稳步发展。电竞方面,公司继续运营《DOTA2》和《CS:GO》,流量表现稳定。总的来说,公司股票游戏的运营稳步上升,新自主开发的游戏基本上向市场证明了其出色的R&D能力。我们继续看好公司2021年自主开发游戏的产品线和流量表现。影视业务预计亏损5亿元,-亏损5.4亿元,主要是受板块疫情严重影响,计提存货跌价准备。

公司产品线基本面良好,Steam国服即将上线

2021年公司打造的重点游戏是《战神遗迹》和《梦幻新诛仙》,内部称为年度战略产品,两个产品都获得了版号。其他游戏包括《沉浸式开放世界》ARPG班的《幻塔》。此外,Steam国服的Steam平台近日公布了第一批网游,即将上线。第一批游戏包括15款国产沙盒游戏《戴森球计划》,经典IP 《古剑奇谭3》 《面条人》等。蒸汽平台的推出可能会为公司2021年的业绩贡献一个重要的增长极。

看好公司产品线,股份回购有望成为强有力的催化剂,保持“强烈推荐”评级

该公司的游戏板块业务一直保持快速增长,大部分商誉已经积累。股份回购评估的目标是争取三年收益或净利润增长不低于50%。目前公司有很好的布局机会。我们预计,2020年和2022年,公司在-应占净利润分别为15.5亿元、27.0亿元和32.5亿元,同比分别增长2.8%、75.0%和20.3%,分别对应每股收益0.8/1.4/1.7元,目前-2020年和2022年对应市盈率的股价分别为34/20/16倍

风险预警:新游进度或质量不如预期,政策风险过高。

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