「法因数控股票」业绩符合预期,施工业务增速拐点已现

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维持目标价118.88元,维持“增持”评级。根据公司业绩快报以及考虑股权激励对利润的影响,下调公司盈利预测,预计2020-2022年EPS分别为0.28(-0.06)、0.61(-0.08)、0.93

「法因数控股票」业绩符合预期,施工业务增速拐点已现

维持目标价118.88元,维持“增持”评级。根据公司业绩报告,考虑股权激励对利润的影响,下调公司利润预测。预计2020年和2022年-的EPS分别为0.28-0.06)、0.61-0.08)、0.93-0.08)元。按照SOTP估值法,目标价维持在118.88元,维持“增持”评级。

整体表现符合预期。公司发布2020年全年业绩预测,预计2020年全年营业收入将达到40.05亿元,同比增长13.11%,归属于母亲的净利润将达到3.3亿元,同比增长40.48%。第四季度营业收入14.17亿元,同比增长8.68%,归属于母亲的净利润1亿元,同比增长31.79%。

新签的成本业务清单超出市场预期。该公司签署的新成本合同为22.34亿元,超过了以前20亿元的方针。其中,第四季度新签账单金额6.63亿元,同比增长50%,符合我们的预期。成本业务的短期超额预期将成为市场提高成本业务长期上限预期的催化剂。

建筑业务年增长率为10%,符合预期。公司建筑业务年收入9.44亿元,同比增长10.6%。

第四季度,收入为4.21亿元人民币,同比增长25%,与第三季度18%的-相比有显著改善。公司调整了数字化建设业务的经营策略,重点加强应收账款的催收。我们认为没有必要为了追求表面上的高增长而牺牲收入质量,高质量的“10%”比低质量的“20%”要好。预计随着“十四五”期间建筑信息化标准的进一步出台,建筑行业信息化支出将大幅增加,公司建筑业务收入增长率的持续修复是一件大概率事件。

风险预警:客户流失、竞争加剧、建筑业大幅下滑的风险。

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天山股份

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