「创业板退市」有机硅密封胶景气上行,公司盈利高增长

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年业绩预增公告,公司预计2020年归母净利润为1.91亿元-2.17亿元,同比增加45%到60%;扣非后归母净利润1.76亿元-2.01亿元,同比增长42%-62%。反算2020

「创业板退市」有机硅密封胶景气上行,公司盈利高增长

事件:公司宣布2020年业绩预增公告。公司预计2020年归属于母亲的净利润为1.91亿元,归属于-的净利润为2.17亿元,同比增长45%至60%;扣除后,归母净利润为1.76亿元,-为2.01亿元,同比增长42%,-为62%。反算,2020年第四季度归属于母亲的净利润为5600万元至8300万元,同比增长16%至70%。

要点:

1.建筑胶和工业胶销量增加,公司业绩漂亮

作为硅酮密封胶行业的龙头企业,公司凭借其领先的品牌优势,迅速扩大了市场份额。公司2020年业绩增长迅速,预计毛利率将保持稳定,主要原因是产量和销量的增加。公司产品销量预计超过9.5万吨,同比增长50%以上;预计营业收入将超过15亿元,同比增长50%左右。在建筑领域,公司主要客户数量和采购比例持续增加,市场份额进一步扩大。在工业领域,公司的光伏粘合剂发展迅速,用于生产光伏EVA薄膜的有机硅产品也在放量;迅速发展,公司的电力行业在橡胶方面发展迅速;电子电气胶和汽车胶进口替代加快,市场需求旺盛,帮助公司工业胶性能稳步提升。

2.固定收益项目产能将逐步释放,一座硅宝将重建

收购拓力科技:2020年4月20日,公司以2.55亿元现金收购拓力科技100%股权,丰富了公司产品线,拓展了工业橡胶领域。拓力科技2020年及-2022年业绩承诺扣除的非净利润分别为1500万元、2000万元及2500万元。

定增扩产:2020年5月6日,公司披露非公开发行股票计划,拟募集资金总额不超过8.4亿元,其中5.2亿元用于10万吨/年高端密封胶智能制造项目,总投资5.614亿元。重建一个硅宝,有助于缓解公司产能压力,满足市场需求。本项目包括6条高端密封胶智能生产线,分别用于生产高端建筑幕墙用硅酮耐候密封胶、硅酮结构密封胶、太阳能用硅酮密封胶、改性硅酮密封胶、电子器件用导热灌封密封胶等高端密封胶。根据项目可行性研究报告,项目投产后,预计实现年销售收入16.32亿元,年净利润1.88亿元,项目税后财务内部收益率24.46%,效益良好。2021年上半年,项目产能有望逐步释放,公司业绩中枢将进一步上升。

3.利润预测和评级

我们估计公司-2020年和2022年的净利润分别为1.97亿元、2.58亿元和3.26亿元,分别对应每股收益0.60元、0.78元和0.99元,市盈率分别为27.6倍、21.1倍和16.7倍。考虑到公司对硅酮密封胶行业的深度培育、并购、定增扩产,销量有望翻番,得益于下游需求的增长和行业集中度的提高,业绩持续提升,维持“买入”评级。

风险预警:原材料价格上涨,竞争加剧,产品价格下跌,下游需求达不到预期,扩建项目生产进度达不到预期。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: