「万福生科造假」浙农股份入主,打造农资、汽车、医药一体化综合服务平台

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摘要

分析判断:公司前身是区域性医药流通企业公司前身是华通医药,主要从事药品批发、药品零售、药品生产销售等业务。此外,公司还从事医药物流、医药会展、医疗服务等业务。2016-2019年,公司营业收入从12.

「万福生科造假」浙农股份入主,打造农资、汽车、医药一体化综合服务平台

分析判断:

公司的前身是一家区域性医药流通企业

公司前身为华通药业,主要从事药品批发、药品零售、药品生产销售等。此外,公司还从事医疗物流、医疗展览、医疗服务等业务。2016年-2019年,公司营业收入从12.58亿元增加到16.79亿元,显示趋势整体稳步增长;归属于母亲的净利润从4016万元下降到2505万元。2020年前三季度,公司实现营业收入11.07亿元,YY-12.61%;归属于母亲的净利润为2333万元,尤伊-为13.52%。从收入构成来看,2017年和2019年-,公司的药品批发业务约占其收入的70%,这是其收入的主要来源,其次是药品零售和药品生产,分别约占其收入的15%/10%。在毛利构成方面,2017年和2019年,-公司药品批发业务的毛利保持在37%左右,是公司毛利的主要来源,其次是药品生产和药品零售。

浙江农业控股有限公司入驻公司,打造农资、汽车、医药一体化城乡贸易流通和综合服务平台

截至2020年11月14日,浙江农资股份有限公司标的资产100%股权已转让给本公司,相关工商变更登记手续已办理完毕。从那以后,公司的主要业务从医药扩展到板块,如农业材料和汽车。农业资源业务方面,玉米播种面积暂储存量双双见底,下游生猪产能快速恢复。玉米供求矛盾的不断扩大将支撑玉米价格的上涨趋势,进而带动大米和小麦价格的适度上涨。玉米、大米、小麦等主要农产品价格上涨,将带动种植产业链繁荣回升,进而带动农业资源需求旺盛。在汽车流通业务方面,截至目前,公司拥有近30家标准汽车4S店。随着汽车产业链的繁荣,公司有望实现稳定的业绩增长。在医药业务方面,公司多年来一直深入涉足医药领域。板块药业的主要业务包括药品批发、药品零售、药品生产和销售等。截至2019年底,公司共有门店94家,其中农村门店66家,城市门店28家;随着我国新型农村合作医疗和农村医疗保险制度的推进,农村市场必将成为医药流通企业发展的重点领域,公司有望充分受益。

资本提案

我们估计,2020年和2022年-公司营业收入分别为307.18/343.62/392.41亿元,归属于母公司的净利润分别为3.53/3.98/4.59亿元,每股收益分别为0.72/0.82/0.94元,当前股价对应的市盈率分别为15/13/11X

风险警告

农资需求低于预期,生产安全风险和政策干扰。

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