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所属分类：股票行情
目标价上调至248.75元，维持加码评级。公司是国内独立车灯龙头企业，受益客户量产超预期，第三季度业绩突出。随着LED车灯普及率的不断加快，自行车配件在公司的价值也在不断提升。公司2020/21/22年的EPS预测分别上调至3.68(0.4)/4.48(0.24)/5.40元，目标价从113.99元上调至248.75元，相当于2021年PE的56倍。
光源升级可以提升自行车的价值，1000亿的市场大有可为。
车灯是汽车零部件领域的黄金轨迹，得益于光源(卤素-氙气-LED)的升级换代，自行车的价值成倍增长。2018年全球车灯市场约为290亿美元(折合人民币1000多亿元)，预计2024年将达到388亿美元。2020年，国内车灯市场的LED化率将在30%左右。我们预计国内市场空间为344亿元，-为489亿元。随着车灯LED的加速渗透，国内优质企业有望充分享受行业红利。
符合趋势，行业的客户产品不断升级。公司技术力量雄厚，成本控制好，反应快，逐步实现从产品到客户的高端发展。产品方面，公司在大灯上实现了LED-AFS-亚行的升级，红旗车型的亚行大灯已经量产；在客户端，公司在一汽-大众深度培育的基础上，突破日系和豪华车品牌，成功拿下一批重型车型订单。市场份额预计将继续增加，这将有助于公司的长期业绩增长。
催化剂：增加亚行配套车型数量，加快LED灯渗透。
风险预警：LED普及率可能低于预期；大灯毛利提高或未能达到预期；行业增速可能低于预期。
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