「中芯国际概念股龙头」造价云转型步入深水区,施工侧重加强回款

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摘要

业绩保持高速增长。公司发布2020年业绩快报,全年实现表观营收40.05亿元,同比增长13.11%,表观归母净利润3.30亿元,同比增长40.48%。云预收复原后的实际营收约为46.17亿元,同口径同

「中芯国际概念股龙头」造价云转型步入深水区,施工侧重加强回款

性能保持高速增长。公司发布2020年业绩报告,实现表观营收40.05亿元,同比增长13.11%,表观净利润3.3亿元,同比增长40.48%。云预恢复后实际营收约46.17亿元,同比增长14.86%;回收后,返还给母亲的净利润约为8.82亿元,同比增长32.30%。

成本业务向深水领域的云转型。全年成本业务实现收入约27.96亿元,同比增长14.03%;其中,云营收16.22亿元,同比增长76.11%;签约云合同22.34亿元,同比增长59.55%;期末,云合同负债达到15.06亿元,比期初增长68.55%。云营收占总成本业务的58%以上,成本业务已经进入深水区和后期关键阶段。

建筑业务基于疫情背景,重点加强资金的归集,提高现金流水平。数字建筑业务稳步发展,年营收约9.44亿元,同比增长10.61%,第四季度单季度营收同比增长近26%。参照公告,在疫情正常化的背景下,公司调整了数字化建设业务的经营策略,以降低业务风险,保证业务健康发展,重点加强应收账款的催收,实现经营现金流的健康增长。我们预计年度现金流水平将高于第三季度的高水平。

设计业务将鸿业带入版图,数字城市业务将搭建CIM平台。1)在设计业务方面,报告期内,公司以现金方式收购了鸿业科技剩余90.67%的股权。鸿业科技的传统CAD设计产品、市政公路及管线设计产品、BIM设计产品在市场上处于领先地位。

广联达与其设计产品、渠道和人才有着显著的协同效应。整体并入鸿业科技后,设计产品将再次加码。2)数字城市业务以园区、新城为切入点,搭建市级CIM平台。

投资建议:从市场维度,从成本到十倍空间的构建,从传统的软件包到产品形态,中的云,从业务边界到战略上的设计领域,这是我们坚定看好公司的核心逻辑。维持“买-A”评级,2021~2022年每股收益预计分别为0.57元和0.83元。

风险预警:云转型进度低于预期;疫情影响新业务发展的进程

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