「核电股票」2020年业绩预告点评:业绩超预期,疫情期间逆势增长彰显物联通信模组龙头实力

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所属分类:股票行情
摘要

事项:2020年1月29日,公司发布2020年度业绩预告。预计公司归母净利润2.29~2.59亿元,与上年同期相比,预计增加8140.08万元到1.11亿元,YoY为55~75%;扣非净利润2.06~

「核电股票」2020年业绩预告点评:业绩超预期,疫情期间逆势增长彰显物联通信模组龙头实力

事项:

2020年1月29日,公司发布了2020年度业绩预测。

预计公司归母净利润2.29 ~ 2.59亿元,预计比去年同期增长8140.8万元至1.11亿元,同比增长55 ~ 75%;扣除非净利润2.06 ~ 2.36亿元,同比增长53.07~75.03%。

评论:

业绩超出预期,疫情期间逆势成长显示领先实力。公司2020年四个季度的盈利能力将逐季度提升。预计第四季度归属于公司母公司的净利润为1.04 ~ 1.34亿元,为历史最高,同比增长91%~145%,季度环比增长89%~142%。疫情加速了模块化产业格局的东进西退和趋势的集中化份额,2020年,公司不断研发满足物联网终端市场需求的新产品,在汽车、笔记本等多个应用领域实现了市场份额提升。疫情期间的逆势增长凸显了元通信作为全球物联网通信模块领导者在规模、产业链稳定性和生态渠道方面的优势。

车辆模块市场拓展顺利,智能车联网项目有望长期受益。公司多年来一直在深度培育车辆通信模块,并与国内外多家知名汽车公司建立了4G车辆监管模块的合作伙伴关系,并持续拓展。2020年,公司在5G和WiFi车辆监管模块上取得突破,逐步在国内外车辆企业客户中实现规模化部署。公司计划通过增加投资项目,加快车辆监管级4G/5GV2X系列模块产品布局,有望长期受益于趋势智能升级。

通过提前投放5G服务,有望在5G下游享受诸多蓝海红利。随着R16标准的冻结,5GURLLC启用了汽车联网、工业互联网、智慧城市等多个领域,5G模块市场有望逐步爆发。ABI预测,到2025年,5G模块的全球市场收入将超过380亿元。目前,5G模块R&D布局的资金壁垒和研究壁垒相对较高,移动通信凭借自身的资金、规模、渠道和R&D优势推进了5G市场。

目前,移动后的5G模块已经支持了1000名客户的终端开发和设计。5G基站网络更加成熟后,公司5G模块业务有望实现爆炸式增长。

智能制造中心投入运行,实现自动化生产,有望增强公司的长期竞争力。常州和合肥的智能制造中心已经投入运营,制造中心实现了从贴片生产到测试包装的高度自动化生产。从长远来看,公司的自动化生产能力可以使公司在产品质量、生产成本、客户粘性等方面逐渐显示出竞争优势。并增加敏捷交付能力和供应链稳定性,这有望增强公司的长期竞争力。

积累海量物联网客户资源,构筑“物联网模块生态”护城河。从长远来看,物联网模块的利润来源不仅包括模块业务本身,还包括围绕模块构建的生态系统。作为IOT通信模块的龙头企业,近年来其营收总量和市场份额不断提高,并正在逐步构建庞大的下游渠道,有望实现海量碎片化客户资源的再利用,从而构建集云平台、射频设备、SIM卡、区块链等环节于一体的“模块生态”,重塑物联网时代IOT模块行业的商业模式。

盈利预测、估值和投资评级。2020年,公司业绩超出预期,盈利能力逐季上升。龙头企业的规模优势、R&D与创新优势、供应链稳定性优势和生态渠道优势有望逐步凸显。

我们将公司2020年-和2022年收入预测分别调整为62.08、93.08和129.99亿元(原值分别为60.99、80.34和110.07亿元),同比增长率分别为50.3%、49.9%和39.7%。网络

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