「伊美尔上市」2020年业绩预告点评:业绩超预期,盈利能力明显改善

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所属分类:股票行情
摘要

事件:2021年1月29日,公司发布2020年业绩预告,2020年实现归属于上市公司股东的净利润2.29-2.59亿,同比增长55%-75%;实现扣非后的净利润2.06-2.36亿,同比增长53.07

「伊美尔上市」2020年业绩预告点评:业绩超预期,盈利能力明显改善

事件:

2021年1月29日,公司发布了2020年业绩预测。2020年,股东上市公司实现净利润2.29亿-2.59亿,同比增长55%,-75%;扣除后的净利润为2.06亿-和2.36亿-,同比增长53.07%和75.03%。

评论:

业绩超出预期,利润逐步释放

业绩超出市场预期,年度业绩增长的原因是公司不断研发新产品,以满足物联网终端市场日益增长的需求,在车辆等多个应用领域的市场份额持续扩大,营业收入和净利润均有所增加。第四季度实现净利润1.04亿-,1.34亿元,同比增长89.09%,环比增长143.64%,利润水平创下单季新高。我们预计费用增长的减少将促进净利率,公司的规模效应将开始显现。

继续拓展地盘,而剑指市场份额过半

公司是物联网模块的全球领导者,依托丰富的产品类别和完善的销售体系,覆盖几乎所有的下游应用场景。它将于2020年进入个人电脑市场,并于下半年开始量产出货。在车载领域,无论是传统车辆企业还是新生力量,公司都具有明显的竞争力,目前仍在积极参与欧洲车企的产品认证和检测。我们相信,公司将继续探索新的下游场景,以确保公司能够有超过行业水平的收入增长率,并有望在未来占据50%以上的市场份额,从而通过规模效应提高公司的盈利能力。

建设智能制造中心,加强成本控制能力,缩短研发周期

此前,该公司发布了一项建设全球智能制造中心的计划,预计该中心将于明年投产。智能制造中心的建立可以满足市场快速交货的需求,提高生产质量和成本控制能力,缩短R&D周期,进而增强公司多方面的综合竞争力。

投资建议和利润预测

公司是物联网模块的龙头企业,其运营拐点已经初步出现,随后的净利润会随着净利率的提高而快速释放。参照公司业绩预测,我们将公司2020年在-的营收分别提高至61.55/87.27/118.59亿元,同比分别增长2.02%/4.35%/7.79%;净利润2.46/4.09/6.30亿,比上年分别增长21.78%/13.93%/4.83%;当前股价对应的PE为93/55.90/36.29倍,给出“买入”评级。

风险警告

市场竞争加剧导致毛利率下降的风险,物联网普及率低于预期的风险,汇率波动的风险

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