「中国中铁股票预测」新老产品供不应求业绩创新高,新起点积极扩产迎接千亿市场

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摘要

事件公司发布2020年业绩预告,2020年预计实现归母净利润5.62-6.03亿元,同比增长40-50%。其中20Q4单季度预计实现归母净利润1.52-1.93亿元,同比增长46.2-85.6%。公司

「中国中铁股票预测」新老产品供不应求业绩创新高,新起点积极扩产迎接千亿市场

事件

公司发布2020年业绩预测,预计2020年归属于母亲的净利润为562-6.03亿元,同比增长40-和50%。其中,2004年第四季度归属于母亲的净利润预计为152万-和1.93亿元,同比增长46.2%-和85.6%。作为中国电感行业的领导者,公司受益于5G电感价格的上涨和新品,的扩张,其性能不断达到新高。

短评

国产电感绝对领先,品牌力提升,进入本土化快车道

公司是领先的电感器企业,全球市场份额为11%,2020年国内市场份额超过50%。其产销量居世界第三,国内第一。目前公司的电感技术和日本龙头村田不相上下,但是全球市场份额还是比较低的。我们认为,全球电子市场和品牌由中国大陆主导,而HOVM等中国品牌过去使用日本电感,主要是因为他们的先发优势、技术实力和品牌形象;贸易摩擦和疫情事件使全球企业更加关注供应链的安全和稳定。而村田等竞争对手在疫情期间供应链管理表现不佳,近两年陆续关闭国内三家电感厂。结合技术升级和供应链优势两大因素,顺罗作为全球感应器龙头企业,在疫情期间赢得了国内外客户的青睐和信任,品牌力大幅提升。HOVM继续提高顺路的供货比例,非手机客户同步跟进,大大加快了国产化进程,这个趋势在未来几年还会继续加强。

5G和电动汽车行业正在蓬勃发展,技术升级和扩张提升了业绩

公司电感产品主要用于射频和电力领域,得益于5G和电动车行业的快速发展,下游需求热潮持续高涨。2020年,公司业绩大幅提升,主要得益于高端电感技术的提升和产能的扩张,5G终端、5G基站和汽车电子的销量均有所增长。目前公司产品供不应求,产能利用率居高不下。在未来,放量的高端产品和生产能力的扩大仍将是公司增长的主要动力。根据我们的计算,5G手机单个电感的平均消耗量增加了30%,-增加了50%,新的高端电感增加了单个电感的价值146%,-增加了264%,5G手机继续渗透,-在2020年和2022年的渗透率分别为15%、40%和60%,为公司注入了增长动力。同时,5G基站的单站电感需求增长43%,顺罗服务全球通信设备厂商,充分享受行业红利。汽车轨距感应器和传统感应器共享一个技术平台,正在加速引入客户发布订单。5G和电动汽车行业的高度繁荣和客户的顺利引入提升了公司的业绩。

主要国际客户已经取得突破,下一代高端电感器有望加速放量

高端新品01005电感和集成电感已批量供货,有望为公司贡献更多业绩。01005电感属于纳米级小型化、高精度电感,代表即将到来的新一代技术产品,广泛应用于5G射频前端模块。随着射频前端模块化的加速,趋势,手机制造商开始增加射频模块的使用。目前能批量生产01005电感的只有村田、顺罗等公司。

资本提案

立足中国、放眼世界的顺罗电子,得益于国内替代逻辑,以及5G、电动车、LTCC业务的快速发展,打造了业务多元化的专家电子元器件平台。我们预计,2020年公司在-的收入将分别为35.12、45.83和60.5亿元,同比

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