「长虹权证」2020年年报业绩预告点评:业绩符合预期,长期稳定增长

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摘要

事件1月28日公司发布2020年年度业绩预告,预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为12.37亿元人民币左右,与上年同期相比将减少约1.79亿元人民币左右,同比减少约12.66%左右。预

「长虹权证」2020年年报业绩预告点评:业绩符合预期,长期稳定增长

事件

1月28日,公司发布了2020年年度业绩预测,预计2020年上市公司股东应占年度净利润约为12.37亿元,同比分别减少约1.79亿元和12.66%。

预计非经常性损益对公司净利润的影响约为5.75亿元。预计上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为6.62亿元,比去年同期减少约2.28亿元,同比减少约25.66%。

短评

报告期内,新收入标准实施,收入增长放缓,整体业绩达到预期。

2020年第三季度,公司的收益准则由“完工百分比法”改为“最终检验法”。与去年同期相比,公司部分收入的确认将推迟到2020年。但新规则第一次实施时,只调整期初金额,这将导致2020年收入同比增速放缓。从利润方面,公司预计2020年归属于母亲的年净利润约为12.37亿元,同比减少约1.79亿元,降幅约为12.66%。第四季度归属于母亲的单季约为8.12亿元,同比增长约33%,整体表现符合市场预期。

传统产品全面升级,金融对外开放加快国际化战略。2020年,传统业务产品全面升级,O45、UF3.0、估值6、财富管理5、TA5等新产品在技术架构上全面升级。采用微服务和分布式技术架构,更好地帮助金融机构在新一轮工业互联网浪潮中进行业务创新。在技术平台上,已经从只支持分布式微服务的JRES3.0平台升级到数字金融基础设施的LIGHT平台,覆盖分布式、低延迟、前端、大数据、人工智能、DevOps、区块链、PaaS云等八大核心技术平台。2020年,疫情在一定程度上影响了公司的国际传播,基于并购的“买下”战略有所放缓,但公司的“走出去,引进来”战略继续推进。2020年6月,公司与国际金融科技巨头Finastra联手打造投资组合管理系统(PMS);8月,合资公司恒迈神州推出全球债券发行技术平台,12月,该平台迎来——家中信证券首次成功跨境发行客户。

大规模员工持股计划有助于公司长期、可持续、健康发展。2020年12月8日,公司发布《2020年员工持股计划(草案)》及股份回购公告。这个员工持股计划设计范围很广,参与人数占公司全体员工的50%以上。非董事转让的股份比较大,转让价格为每股45.32元,具有吸引力。该计划强调对员工的个人绩效考核,有助于调动员工的积极性和创造性,提高公司的治理水平,促进公司整体目标的实现。假设转让800万股,公允价值为98.15元/股,在锁定期预计到期时,公司应确认总成本为4.23亿元,并按每次解除限售的比例进行分配。预计2021年至2024年员工持股计划费用摊销分别为1.83元、1.62元、0.63元和1.4亿元。以公司2019年净利润为参照,费用摊销的影响相对有限。

随着资本市场创新政策的不断出台,证券公司信息化需求增加,趋势公司业绩的长期稳定增长保持不变。自2019年以来,新政策陆续出台,以引进科技创新板为代表的资本市场改革取得了显著成效

投资建议:公司是金融,领先的IT服务提供商,解决方案覆盖面广,各产品线市场份额高,议价能力强;

国内资本市场改革、金融开放等政策给公司带来了持续增量的IT系统建设和更新需求,公司传统业务的天花板远未达到;公司的创新业务,如金融云、智能科技等发展良好,在收入中的比重持续上升。同时,公司先后与国际金融科技巨头建立了新产品体系,开拓海外市场,未来有很大的潜在增长空间。根据业绩预测,我们估计公司2020年和2022年-的收入分别为4.4/5.3/63亿元,归属于母亲的净利润分别为12.4/16.6/18.9亿元,保持“买入”评级。

风险预警:资本市场政策执行达不到预期,新的IT需求达不到预期,公司治理改善达不到预期。

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