「包钢股份股票分析」Q4业绩超预期,期待索通云铝新增产能投放

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索通发展披露2020年度业绩预增公告:(1)预计2020年归母净利润2.07亿元至2.47亿元,同增139.40%至185.67%;预计2020年扣非归母净利润2.02亿元至2.42亿元,同增74.9

「包钢股份股票分析」Q4业绩超预期,期待索通云铝新增产能投放

索通发展披露2020年度业绩预增公告:(1)预计2020年归属于母亲的净利润为2.07亿元至2.47亿元,增长139.40%至185.67%;预计2020年不归母亲所有的净利润将从2.02亿元扣除至2.42亿元,增长74.90%至109.46%。(2)2)2020年第4季度,公司归母净利润9002万元至1.3亿元,增长164%至236%;2020年第四季度,公司扣除不归属于母亲的净利润9677万元至1.37亿元,比上个月大幅增长201%至284%。

新的生产可以投产,生产销售规模同比大幅增加了年营收利润:(1)得益于索通黎齐30万吨预焙阳极项目和山东创新60万吨预焙阳极项目,2019年下半年投产,2020年营收业绩同比大幅提升。2020年预计返母净利润为2.07亿元至2.47亿元,大幅增长139.40%至185。

在第四季度,量价逐月增长,随着成本方面的优化,如提高质量和效率、收集和降低成本,第四季度的业绩逐月创新高:2020年下半年,客户对预焙阳极的需求强劲,行业景气度持续改善,2020年7月至12月销售价格逐月持续上涨,第四季度公司预焙阳极的销量逐月上升。2020年第四季度,归属于公司的净利润为9002万元至1.3亿元,比上个月大幅增长164%至236%;2020年第四季度,公司扣除不归属于母亲的净利润9677万元至1.37亿元,比上个月大幅增长201%至284%。

在股东大规模增持显示长期发展信心:2021年1月16日,公司披露拟向公司实际控制人郎光辉发行不超过2734.7万股,发行价格为10.97元/股,募集资金总额不超过3亿元,拟用于扣除发行费用后补充营运资金。发行完成后,郎光辉先生将直接持有公司约28.08%的股权,其一致行动人王平女士将直接持有公司12.16%的股份,郎光辉先生将实际控制公司40.24%的股份。大股东持股量的大幅增加进一步表明了对公司长期发展的信心。

云南索通云南铝业一期工程正在快速推进,打造未来新的增长点。索通运铝碳材料有限公司年产90万吨阳极炭项目位于曲靖市沾益工业园。一期工程预焙阳极产能约60万吨/年。项目一期于2020年6月正式开工建设,主要土建工程已接近完工。炉膛砌筑和设备安装逐步进行,计划2021年第三季度全面投产。得益于云南铝业海鑫铝业二期35万吨产能、云南神火二期45万吨产能、云南七亚一期35万吨产能等。2020年第三、四季度投产的云南铝业索通项目将成为公司西南地区的重要增长点。

利润预测:得益于下游电解铝的高度繁荣带来的需求侧量价的提振,预焙阳极的利润率有望继续保持良好水平;加上云铝索通项目的推广带来的持续“内生增长”,-2020年净利润将提高到2.2亿元、3.9亿元、4.8亿元,相应的每股收益分别为0.52元、0.90元、1.10元。1月28日收盘价13.98元/股对应的市盈率分别为27.1倍、15.5倍,维持“审慎增持”评级。

风险警示:预焙阳极价格跌落悬崖;电解铝价格正在迅速下跌

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天山股份

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