「法因数控股票」2020年业绩预告点评:扣非业绩高增长,埃克替尼有望稳步增长

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所属分类:股票行情
摘要

事项:公司发布2020年业绩预告,全年实现归母净利润5.88亿-6.58亿元,同比增长155%-185%。评论:扣非业绩高增长,埃克替尼保持快速增长。公司出售贝达医药科技产生2.6-2.8亿元的非经常

「法因数控股票」2020年业绩预告点评:扣非业绩高增长,埃克替尼有望稳步增长

事项:

公司发布2020年业绩预测,-实现净利润5.88亿元,全年实现净利润6.58亿元,-同比分别增长155%和185%

评论:

排除业绩高速增长,埃克替尼保持高速增长。该公司出售北大医疗技术产生了2.6亿-和2.8亿元的非经常性损益。根据预测中值,预计2020年公司非净利润约为3.53亿元,超常增长70%。在过去的几年里,该公司在研发上投入巨资,但尽管收入增加,利润却下降得更多。随着埃克替尼的持续增长和恩扎替尼的上市,公司实现了自2020年成立以来扣除非净利润的新高。

Ek有望在2021年稳步增长,Enzatinib有望推动高增长。由于疗效确切、肝毒性低、安全性高、循证医学临床证据丰富、中国人群资料完整,埃克替尼已在-脑转移瘤和21例L858R患者中率先推荐,也是目前-唯一一代继续开展后续免费用药项目的EGFR TKI原创研究药物,具有明显的差异化优势。我们相信,凭借上述差异化优势和多年的口碑积累,埃克替尼的销量有望在2021年继续稳步增长。

与此同时,由于恩施塔尼预计将启动放量,该公司有望进入持续高速增长的渠道。

盈利预测、估值和投资评级。目前,贝伐单抗(审批中)、D0316(即将申报生产)、沃罗宁(3期成功)、PD-1单克隆抗体、CTLA-4单克隆抗体等公司产品均已进入审批后阶段,预计未来两年内获批上市。随着R&D管道的不断推进和完善,公司正在从生物技术公司升级为基于平台的创新制药公司,具有管道布局深、目标协同性强、分散性高、疗效特色鲜明等特点,不仅在中国具有良好的竞争格局,而且具有巨大的商业价值,有望跟随恩扎替尼继续向海外市场进军。我们预测,2020年、-和2022年,公司预计实现非净利润扣除3.53、4.56和6.38亿元,每股收益分别为1.46、1.27和1.78元(原始计量值:1.33、1.03和1.54元),相应的市盈率分别为89X、103和73X,保持“1”

风险警示:临床进度达不到预期;产品销售没有达到预期。

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天山股份

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