「600552股票」盈利拐点逐步显现电动智能谱写篇章

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件概述公司发布2020年度业绩预告:预计报告期内归母净利4.8-5.5亿元,同比下降48.9-41.5%,扣非归母净利3.3-4.0亿元,同比下降67.2-60.2%。其中Q4归母净利预计7.6-8

「600552股票」盈利拐点逐步显现电动智能谱写篇章

事件概述

公司发布2020年度业绩预测:预计报告期归属于母亲的净利润为4880万-5.5亿元,比下降4890万-,高41.5%,扣除非母亲的净利润为330万-4亿元,比下降高67.2%,比-高60.2%,其中,第四季度归属于-的净利润为760万元,比去年同期高8.3亿元

:境外疫情第二次爆发Q4表现分析判断再次承压

2020年,公司归属于母亲的净利润预计为480万-5.5亿元,与下降,同期相比为48.9-41.5%,归属于非母亲的净利润预计为330万-4亿元。与下降的67.2%和-,的60.2%相比,我们判断利润下降主要是由于新冠肺炎疫情对公司正常生产经营的影响,特别是2020年上半年,由于亚洲、欧洲和北美工厂的关闭,销售收入无法实现(公司海外收入占比相对较高,2018年和2019年-接近75.0%)。 而相关人工、折旧和摊销带来的固定费用约为11亿元(税前),从分季来看,2020年第四季度归属于母亲的净利润估计为760万-和8.3亿元,同比增长220.2-和249.6%,主要是由于2020年底。 为了进一步专注于主营业务,公司完成了交割群英51%的股权。经确认,部分非经常性收入约为18.7亿元(税前),2020年第4季度扣除非返校费用后的净利润预计为0.6-和1.3亿元,同比下降67.0-和30.4%。我们判断主要是受海外疫情第二次爆发的影响。

业务整合即将结束,盈利拐点已经初步出现

公司从资产配置、生产效率、成本结构、人员团队等角度稳步推进汽车安全业务全球资源整合,通过“流程自动化、平台柔性、驱动信息化、商业智能”提升公司运营效率。2020年,公司基本完成全球资源优化整合工作,整合成本预计从2021年开始大幅降低(2018年至2020年,分别为7906亿元、6700亿元)。此外,由于交割在2018年完成了高田资产产品的生命周期,公司证券业务的毛利率处于近年来低于竞争对手的水平。未来随着全球一体化效应的逐渐显现,高田低利润订单的关闭,新产品的持续量产,证券业务的盈利能力有望继续提升。

安全领导者的多元化发展开拓了长期的市场空间

作为全球第二大汽车安全企业,公司在中国拥有稳定的领先地位。近年来,它继续发展智能汽车联盟和新能源汽车业务:

1)智能车协会领域,CNS3.0产品搭载南北大众,将搭载下一代生产车型;子公司骏联智行获得蔚来汽车5g-V2X平台项目定点,供应5g-TBOX、5g-VBOX产品;投资激光雷达供应商Innovusion,未来将在激光雷达感知融合、V2X数据融合、自动驾驶决策算法等方面深入合作;

2)在电池管理系统(BMS)领域,已获得大众中国MEB平台新车型订单,将为近130万辆MEB平台纯电动汽车提供电池管理和监控单元产品,同时继续为保时捷提供无线充电和高压快速充电产品;

3)在充电壁盒、车载充电枪、智能充电桩、高压充电线等新能源汽车零部件领域,获得了一汽大众、SAIC大众、上汽通用、SAIC乘用车的多项开发和大批量生产订单,技术力量雄厚

2020年疫情的影响会给公司业绩带来压力。未来,随着安防业务整合成本的降低、放量的高利润订单以及对新能源和智能汽车联合业务外部客户的收购,预计将加速进入利润上升通道。截至2020年底,公司完成了交割群英51%的股权,并贡献了部分非经常性损益。经过综合考虑,我们调整了利润预测。预计2020年-营收将由493.88/614.14/685.15亿元调整至506.19/592.48/647.46亿元,归母净利润由1.19/11.94/15.51调整至5.22/12.53/16。鉴于公司汽车电子业务轨道布局良好、灵活性高,2021年给予公司PE估值32倍,目标价由24.96元调整至29.44元,维持“增持”评级。

风险警告

全球汽车市场波动影响公司主营业务;业务整合流程达不到预期;汽车电子新技术研发过程达不到预期;汽车电子客户支持和量产规模没有达到预期;疫情影响全球汽车供应链系统。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: