「消防股票」业绩超预期,在手订单印证行业高景气

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摘要

维持目标价至71.49元,维持“增持”评级。我们根据公司业绩预告,调升2020、2022年预测,调降2021年预测,预计公司2020-2022年EPS分别为1.07(+0.17)、1.20(-0.04

「消防股票」业绩超预期,在手订单印证行业高景气

维持目标价71.49元,维持“加码”评级。根据公司业绩预测,我们上调了2020年和2022年的预测,下调了2021年的预测。预计公司2020年和-2022年的每股收益分别为1.07(0.17)、1.20-0.04)和1.86(0.02)元。维持目标价71.49元,维持“增持”评级。

业绩超出预期,第四季度业绩加速。公司发布了2020年全年业绩预测,预计2020年归属于母亲的净利润在-为433元,在-为4.67亿元,同比增长57.92%和70.33元,公司2020年净利润受投资收益和股权激励费用双重影响。我们认为,公司扣除股份支付费用后的非净利润可以更好地反映公司的实际业绩。在此标准下,公司2020年第四季度实现利润2.29亿-,2.63亿元,同比增长24.3%,同比增长42.7%。

公司盈利能力明显提高。该公司的年净利润增长至13%左右,创历史新高。我们认为,公司净加息的主要动力来自于产品化和收入结构的改善。我们预计未来公司毛利率提升的动力将持续,公司净利润增速有望持续超过收入增速。

手头的订单证实了该行业的高度繁荣。从2020年开始,银行信息技术将进入新的繁荣周期。这一轮的动力来自于技术驱动的共鸣,即本地化政策要求重叠IT架构升级。预计未来五年行业将保持25%的高速增长。该公司披露,2020年,手头订单同比增长30%以上,高于行业增长率,证实了行业的高度繁荣,也表明公司集中度稳步上升。

风险预警:政策风险,银行大幅削减开支,海外进度低于预期风险。

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天山股份

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