「华鑫股份」业绩超预期,受益于扩产+新品交付顺利

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事件:公司公告20年业绩快报,实现归母净利润5.62-6.03亿元,yoy+40%-50%,扣非归母净利润为5.24-5.61亿元,yoy+40-50%,EPS0.7-0.76元/股。点评:业绩超预期

「华鑫股份」业绩超预期,受益于扩产+新品交付顺利

事件:公司公布20年业绩报告,实现归属于母亲的净利润562-6.03亿元,同比增长40%-50%,净利润扣除未归属于母亲的524-5.61亿元,同比增长40-50%,每股收益0.7-0.76元。

点评:业绩超出预期,得益于新品扩产的顺利交付根据业绩报告,2010年第四季度归属于母公司的净利润为155-1.96亿元,同比48%-87%,扣除不归母公司的净利润为143-1.8亿元,同比44-82%。在疫情和贸易战的双重影响下,公司业绩超出预期背后的主要原因有:1)电子元器件市场空间大,持续增长。该公司的主要电子信号处理和电源管理产品线在20年内有了很大的扩展。生产,订单满,产能持续紧张;2)依托全球竞争优势和优质客户,不断提高产能,交付新产品,如精密高端电感、精密功率电感、LTCC微波器件、高可靠性变压器、NTC热敏电阻、传感器、5G滤波器等;3)具有较强的基础技术系统研究实力,不断拓展产品类别,有序规划开发新产品;4)本地化替代过程加快。

通信领域受益于5G的全周期,汽车板块保证中长期增长。5G的建设正在加速。作为中国领先的电感公司,公司拥有丰富的早期卡产品储备,包括LTCC滤波器、耦合器、天线、巴伦等5G相关产品。其5G以下的性能有望受到双轮通信基站终端建设的带动。在通信方面,LTCC是5G基站天线材料的最佳解决方案。公司对LTCC R&D的长期布局和生产预计将受益匪浅。目前公司5G基站专门研发的微波器件已经得到国际厂商的认可,未来将继续研发新产品,加速推广和贡献业绩;终端:5G手机高端电感需求增加,产品量价上升,客户份额增加,公司业绩有望保持稳定增长。此外,该公司早期的汽车电子产品已经逐渐进入收获时期,现在已经引进了博世、法雷奥、电装、特斯拉、CATL和科博达等大客户。18H2汽车新产品已批量交付,倒车雷达变压器、电动车BMS变压器、第三代电力感应器等19家公司的新产品为行业标杆产品。由于汽车电子认证周期长、门槛高,公司的汽车板块拥有主流客户和优质产品,为公司的长期持续稳定增长奠定了坚实的基础。

投资建议:根据公司业绩报告和未来业务发展,公司21年-营收由37.97/48.43亿元调整为36.49/48.32亿元,净利润由67.5/8.49亿元调整为58.88亿元和8.11亿元,每股收益分别为0.73元和1.01元,公司21年支出为29亿元。

风险警示:业绩报告为初步计算结果,以年报披露的数据为准。疫情持续恶化,5G更换缓慢,新业务拓展低于预期

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天山股份

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