「st科健」Q4主营业绩创历史新高

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1月28日,公司发布2020年度业绩预增公告:公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为25000万元到30000万元,比上年同期增加14800万元到19800万元,同比增加146%到19

「st科健」Q4主营业绩创历史新高

1月28日,公司发布2020年度业绩预增公告:公司预计2020年归属于上市公司股东的净利润为2.5亿元至3亿元,比上年同期增加1.48亿元至1.98亿元。增长146%至195%;主要原因如下:(1)公司产销同比增长,对业务运营产生积极影响。(2)由于与美国MP(山口)公司的一系列合作协议的履行,以及MP上市后的激励股份,公司收入增加。(3)乐山和盛稀土有限公司遭受洪灾,公司获得政府补贴收入等非经常性损益。其中,非经常性损益对净利润的影响约为1.8亿元,商誉计划减值为3.4亿元,-为3.7亿元。扣除非经常性损益后,公司业绩预计增长1800万元至6800万元,同比增长35%至133%,整体业绩非常光明;

第四季度的主要业务业绩增长迅速,在一个季度内达到创纪录的高位,大大超过了市场预期。根据业绩预测中值,公司第四季度非净利润-为699万元。考虑到3.7亿元的商誉减值340万-,按照母公司25%的所得税税率,公司第四季度主营业务净利润应在3亿元左右,为公司上市以来单季最高纪录。考虑到主力,子公司乐山和盛的生产受洪水影响,公司实际经营利润会更高。公司商誉贬值后,商誉账面余额不足2亿元,后续负担大大减轻,更有利于公司轻装出行;

公司扎根稀土行业,布局完善。目前,公司已形成板块:四川、江西、海外和锆钛四大业务。稀土矿:托管的四川大陆槽稀土矿年产稀土精矿1万吨,美国参与的MP矿产量达到4万吨。该公司拥有包销所有产品的权利。此外,公司通过锆钛选矿获得独居石,是稀土矿源的重要补充。预计形成3万吨稀土矿产能;在产品方面,公司在四川、江西等地形成了1.5万吨分选能力和1.2万吨金属生产能力。通过扩建和改造,产能将进一步提高。

稀土行业发生了质的变化,公司有望享受“戴维斯双击”。目前,稀土行业的供应逐渐透明,需求进入爆炸性阶段。该行业正面临历史性的拐点,价格有望进入长期上行通道。叠加公司业务布局和产能释放,有望享受戴维斯双击。预计公司2020年和-2022年的EPS分别为0.16/0.59/0.83元,对应PE分别为93/25/18倍,评级为“买入”。

风险预警:稀土产业政策低于预期,需求低于预期

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