「上港集箱」公司动态点评:行业拐点已现,全年业绩超预期

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司于1月26日发布业绩预增公告,2020年全年归母净利润3350-3900万元,同比增长194.32%-242.64%;扣非净利润为2100-2650万元,同比增长174.34-246.19%

「上港集箱」公司动态点评:行业拐点已现,全年业绩超预期

事件:公司于1月26日发布业绩预增公告。2020年,归属于母亲的净利润为3350-3900万元,同比增长194.32%,-242.64%;扣除非净利润2100-2650万元,同比增长174.34-246.19%;公司的表现超出了预期。

市场需求超过需求,产品价格上涨,导致年度业绩高:归属于母亲的年度净利润为3350万-3900万元,同比增长194.32%,-为242.64%,业绩大幅提升。Q1公司位于疫区,疫情影响严重。其收入为7271.27万元(约占-的45.18%),在-的亏损为943.73万元。Q2海外疫情的蔓延导致一些国际制造商的订单发生转移。公司抓住国内替代机会,营收1.71亿元(同比38.09%),净利润1466.8万元(同比166.91%);第三季度市场供不应求,公司产品价格数次上调,营收1.93亿元(同比18.62%),归母净利润585.4万元(同比236.56%);Q4晶振供需关系持续紧张,公司转让了泰卓电子部分股权,归属于母公司的净利润估计为2241.54万-和2791.54万元(320.5%-和423.6%)。

非净利润大幅增长,核心业务盈利能力提高:公司非经常性收入增加主要是接受政府补贴和转让控股子公司深圳泰卓电子有限公司部分股权所致。全年扣除非净利润2100万-和2650万元,同比增长174.34%至246.19%,核心业务盈利能力提高。

短期涨价叠加长期高端发展,公司的增长逻辑成立:(1)短期:海外疫情尚未稳定,5G、TWS耳机等下游需求强劲,各种晶振供需缺口依然存在。在电子领域国内替代的背景下,产品订单转移到中国,公司自2月20日以来四次上调主要SMD晶振产品价格。(2)长期:公司的MEMS技术是独立可控的,利用双面光刻技术,在一个3英寸的WAFER上成功集成了3000多个“1610”型晶体谐振器;基于微机电系统技术开发的K3215和K2012已经实现了生产的扩展,获得了尺寸最小的K1610音叉晶体谐振器技术,使其成为中国大陆唯一一家在世界范围内大规模生产微型音叉晶体谐振器的制造商。此外,公司在热敏和活性产品方面取得了进展,打破了海外技术的垄断。其中热敏晶体谐波T2520、T2016、T1612系列产品市场份额逐步扩大;活跃的TCXO系列产品取得关键技术突破。

投资建议:综上所述,考虑到下游电子产品的需求增长将有利于石英晶体谐振器行业,公司的增长逻辑清晰,国内替代更有把握。我们上调了盈利预测,预计公司在-22年的营业收入为6.76/9.76/11.97亿元,归母净利润分别为0.37/1.06/1.28亿元,每股收益分别为0.22/0.62/0.75元,对应的市盈率分别为108倍/37倍/31倍,维持“推荐”评级

风险预警:反复疫情可能对年度业绩增长产生一定影响;2020年,5G、汽车电子等下游市场推广力度不及预期;趋势和出现技术研发方向、行业技术发展趋势与市场需求变化的偏差

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: