「600143资金流向」2020年业绩超预期,2021年业绩爆发式增长有望持续

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

事件:公司发布2020年业绩预告。2020年公司预计实现归母净利润3.69~4.04亿元,同比增长55%~70%;预计实现扣非净利润3.19~3.53亿元,同比增长40%~55%。按照业绩预告推算,预

「600143资金流向」2020年业绩超预期,2021年业绩爆发式增长有望持续

事件:公司发布2020年业绩预测。2020年,公司预计实现净利润3.69 ~ 4.04亿元,同比增长55% ~ 70%;预计扣除非净利润3.19 ~ 3.53亿元,同比增长40%~55%。

根据业绩预测,预计公司2020年第四季度实现净利润1.3亿~ 1.65亿元,同比增长27% ~ 62%;第四季度预计扣除非净利润1.08 ~ 1.42亿元,同比增长29%~69%。

观点:业绩超出预期。在19Q4的高基数下,20Q4依然实现了快速增长,2021年业绩的爆炸式增长有望持续。汇兑损失可能是上升,但如果再加回来会增加得更快。

1.表现超出了预期。在19年第四季度的高基数下,2004年第四季度仍然实现了快速增长,2021年业绩的爆炸式增长有望继续。根据预测中值,预计公司2020年实现净利润3.87亿元,同比增长62.5%;实现非净利润3.36亿元,同比增长47.5%;Q4单季度实现净利润1.48亿元,同比增长44.5%;第四季度,扣除净利润1.25亿元,同比增长49.0%。该公司全年实现了超出预期的增长,尽管去年基数较高,但第四季度仍实现了快速增长。我们认为,趋势的这种爆炸性增长预计将在2021年继续下去。

2.汇率损失可能是上升,如果再加上它,增长率会更快。我们认为,2020年,受汇率影响,上升公司的汇兑损失可能与往年相比。如果把这部分加回去,性能增长会更快。

3.3的板块。CDMO业务增长迅速,客户渠道也逐渐丰富。公司业绩的增长主要得益于CDMO业务的增长。公司与诺华、罗氏、北大制药、华菱制药等国内外知名创新药物研究公司达成了深度嵌入式合作。我们相信,公司的客户渠道正在逐步丰富,除诺华外,预计未来还将进一步发展与罗氏等国际大药企以及北大、华凌等国内知名创新药企的合作。项目漏斗状管道逐渐形成,预计可投放市场的商业化新品种有3个(北大的恩替尼、亚历克斯的法莫替丁、绿野的抗抑郁药)。未来,预计每年将有两个品种在-商业化,这将成为公司长期业绩增长的动力,稳步走向成熟的CDMO企业。

4.重组公司投资逻辑:公司近两年业绩经历了爆炸式增长,2020年可能是60%,2021年第一季度是爆炸式增长(诺华三大产品放量锐科工厂复工是巨大的增长)。在CXO轨道整体高度繁荣的情况下,二线竞价表现的爆发所带来的股价弹性可能更大。公司目前估值只有50倍(21年业绩保守估计超过6亿,很可能超出预期)。这是一个非常具有成本效益和吸引力的CDMO目标,在未来的绩效评估中有很大的改进空间。

盈利预测:根据公司业绩预测,我们上调了盈利预测。预计2020年和2022年-归母公司净利润分别为3.87亿元、6.24亿元和8.21亿元,相应增长率分别为62.6%、61.3%和31.6%,相应市盈率分别为84X、52X和40X。保持“买入”评级。

风险预警:API价格波动的风险;诺华的产品放量低于预期风险;公司新项目未按预期推广的风险。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: