「捷捷微电」2020年业绩预增报告点评:全年保持高景气,2021年有望维持稳定增长

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所属分类:股票行情
摘要

一、事件概述1月25日,公司发布2020年度业绩预增公告,预计全年实现营业收入69.65亿元,同比+32.24%;实现归母净利润6.00亿元,同比+60.86%;实现归母扣非净利润5.50亿元,同比+

「捷捷微电」2020年业绩预增报告点评:全年保持高景气,2021年有望维持稳定增长

一.事件概述

1月25日,公司公布2020年度业绩预增公告,预计全年营业收入69.65亿元,同比增长32.24%;实现净利润6亿元,同比增长60.86%;归属于母亲的非净利润为5.5亿元,同比增长64.18%。

二、分析判断

2020年全年保持了较高的景气度,公元前末期的同力是主要原因

在收入方面,公司第四季度实现收入24.8亿元,同比增长39.84%,在传统销售旺季保持快速增长。纵观全年,公司积极调整战略,应对经营环境的变化,将渠道战略从“以餐饮分销渠道为主,商业超级电商渠道为辅”转变为“既有BC,又有双轮驱动”,加大了BC超市经销商的发展力度,B端和C端渠道同时发力,全面提升各渠道大单产品的竞争力,不断提高市场份额。

具体来说,2020年上半年餐饮行业受疫情影响较大,但C部门需求旺盛,公司加强了与KA渠道的合作。下半年B端餐饮分销渠道恢复到往年平均水平,KA渠道略有下滑,但整体需求保持高位,公司营收侧持续受益,下游需求强劲。利润方面,公司第四季度实现归属于母公司的净利润/扣除非净利润2.21/210万元,同比分别为63.43%/72.15%。利润方面的增长率明显高于收入方面。总的来说,公司通过优化经营模式,采用“主食发力、均衡发展”的产品策略,视觉营销的品牌推广模式,高品质、中高价的产品定价模式,“卖地产”的工厂基地建设模式,“卖地研究”的销售研发策略,有效强化了管理水平;控制生产成本和期间费用。产品结构的优化可以有效提高产品的毛利率,进而带动利润的高增长。

努力在新品研发,不断优化产品结构

在新品, R&D方面,公司继续推进新品的引进,预计单个产品销售额超过1亿的数量将比2019年大幅增加。同时,米面产品坚持差异化发展路线,保持较强的市场竞争力。在包装方面,公司加大了锁定生鲜产品的比重,加快了对C端市场的占领。2020年,公司推出约10款生鲜锁产品,成功升级至生鲜锁2.0系列。预计2021年新锁将升级到3.0系列。同时公司加强了锁鲜衣和火锅料的结合,加强了C端单品的推广。

容量增长叠加渠道优化,中长期增长潜力充足

目前公司已经发行了两笔可转债,主要用于在四川和湖北新建工厂。未来公司新增产能有望保持15%~20%左右的增速,高于行业整体10%左右的增速。叠加后的产品结构继续优化,公司收入方面仍有望保持较高的增速。渠道方面,目前公司在国内共分8个区域,设有36个联络处。2020年预计新增经销商200家左右,经销商数量将超过900家。总的来说,公司的销售渠道已经覆盖全国。随着新产能的投产,产能配置有望进一步优化,从生产端到销售端的时间和运输成本有望保持下降

三.利润预测和投资建议

根据业绩预测,我们调整了利润预测。预计公司20年在-,实现营业收入69.65/80.29/94.46亿元,同比增长32.2%/15.3%/17.7%;归属于母亲的净利润为6.00/7.21/86

天山股份

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