「000592股票」全年业绩略超预期,Q4有望实现较快增长

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所属分类:股票行情
摘要

事件。公司发布2020年业绩预告。2020年公司预计实现归母净利润10.73-11.63亿元,同比增长20%-30%;预计实现扣非净利润9.12-9.95亿元,同比增长10%-20%。按照业绩预告推算

「000592股票」全年业绩略超预期,Q4有望实现较快增长

事件。该公司发布了2020年业绩预测。2020年,公司预计在-,实现净利润10.73亿元,在-;实现净利润同比增长20%和30%,预计非净利润将扣除912-和9.95亿元,在-实现净利润同比增长10%和20%,根据业绩预测,预计公司2020年第四季度实现净利润146-2.36亿元,同比增长第四季度,预计非净利润将减少109万-和1.92亿元,同比减少12%,-减少98%

观点:全年业绩略超预期,第四季度有望实现快速增长。

1.年度业绩略微超出预期,第四季度有望实现快速增长。根据预测中值,公司预计2020年实现净利润11.18亿元,同比增长25%;预计扣除非净利润9.54亿元,同比增长15%。公司预计2020年第四季度实现净利润1.91亿元,同比增长64.5%;第四季度预计扣除非净利润1.51亿元,同比增长55%。总体而言,公司年度业绩符合预期,第四季度有望实现快速增长。我们认为,一方面,丽珠注射液乙丙唑钠实现了快速放量,和抗病毒颗粒,SARS-CoV-2抗体检测试剂产品实现了疫情下的快速放量;另一方面,由于市场需求,健康院的主要原料药美罗培南(混合粉)的销售大幅增加。

2.呼吸科是卫生部重点布局的研发领域,随着管道的不断推进。公司4款产品已成功上市,大品种布地奈德已成功获批,自身能力得到证明,逐步进入收获期。有丰富的研究渠道,未来性能有巨大的改进空间;呼吸道仿制药不同于普通品种。由于它们的高壁垒特征,我们认为有可能提高估值。

3.公司明年市值有望达到500亿。我们估计丽珠将支撑270亿市值(明年丽珠20亿利润估值30倍,支撑600亿市值,健康元占44.52%),呼吸科支撑150亿市值(5年销售高峰50亿,给予3倍PS),其他部分支撑80亿市值(海边焦作保健品预计贡献4亿利润,给予20倍PE),公司明年市值预计达到500亿。

利润预测及结论。展望2021年,我们相信丽珠集团将继续为稳定业绩作出贡献,丽珠单克隆抗体的R&D布局将继续推进,新的呼吸产品将开始为业绩作出贡献,这特别值得一提的是布地奈德批准带来的业绩灵活性,关注,的大量品种和呼吸研发管道将继续推进。根据业绩预测,我们提高了公司的利润预测。不考虑增发稀释,我们估计公司2020年和2022年-净利润分别为11.17亿元、13.28亿元和15.76亿元,分别增长24.9%、18.9%和18.7%。EPS分别为0.57元、0.68元、0.81元,对应PE分别为25x、21x、17x,维持“买入”评级。

风险警示:药品销售预期风险低;新药开发失败的风险;原料药价格波动风险。

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天山股份

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