「000987资金流向」公司首次覆盖报告:业绩持续亮眼,智能网联领军进入成长快车道

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业绩持续亮眼,智能网联领军进入成长快车道,首次覆盖给予“买入”评级中科创达是全球领先的智能操作系统技术和产品提供商,业务覆盖智能手机、智能汽车和物联网三大赛道。随着智能汽车渗透率持续提升以及5G加速释

「000987资金流向」公司首次覆盖报告:业绩持续亮眼,智能网联领军进入成长快车道

性能继续保持良好,智能网络引领进入快速增长的道路,首次获得“购买”评级

中科创达是全球领先的智能操作系统技术和产品提供商,涵盖智能手机、智能汽车和物联网。随着智能汽车普及率的不断提高和5G对物联网的加速发布,公司进入了增长的快车道。根据公司业绩预测,2020年公司归母净利润将增长80%,-将达到90%,业绩突出。我们估计,2020年和2022年,公司在-的净利润分别为4.31/6.10/8.17亿元(同比增长率分别为81.3%/41.6%/34.0%),相应的每股收益分别为1.02/1.44/1.93元,相应的当前股价市盈率分别为146.1/103.2/77.0。首次覆盖,给予“买入”评级。

智能汽车继续繁荣,该公司的智能驾驶舱继续迭代,渗透率增加,以推动收入增长

智能车是人工智能的重要落地场景,也是一条持续高度繁荣的赛道。该公司的汽车业务发展迅速。2015年,-2019年复合增长率达到104.8%,收入占比持续上升;2020年,公司与各大汽车厂商的合作将进一步深化。同时,智能驾驶舱将继续迭代发布4.5版,公司将与滴滴合作开发智能安全驾驶产品,产品将继续迭代更新。未来,随着智能驾驶舱在中低端机型的普及率不断提高,公司的业务有望继续增长。

5G发展推动物联网,物联网下游应用场景发展迅速,未来增长有望

2016年,公司推出了集成“核心板操作系统和核心算法”的SoM(SystemonMudule)产品,专注于机器人、智能相机、VR/AR和无人机四大场景。2015年,-2019年复合收入增长率达到93.5%。随着5G基础设施的逐步完善,物联网下游应用场景发展迅速,公司布局完善,竞争力强,未来快速增长可期。

风险预警:智能车业务发展低于预期;物联网下游应用场景的出货量低于预期。

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