「600016分红」新品占比高增或成爆款,内外销延续强劲,原地过年或维持利好

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摘要

事件新宝股份发布2020年度业绩预告,2020年预计实现营业收入132.31亿元左右,同增45%左右,预计实现归母净利润10.31-11.68亿元,同增50%-70%;对应20Q4实现营业收入41.1

「600016分红」新品占比高增或成爆款,内外销延续强劲,原地过年或维持利好

事件

新宝股发布2020年年度业绩预测。2020年预计实现营业收入132.31亿元左右,增长45%左右。据估计,归属于母亲的净利润将为11.68亿元的1.031-,增长50%,-增长70%;与2004年第四季度相对应,实现营业收入约41.15亿元,增长约79%,实现净利润1.21亿-2.58亿元,比-高28% ~ 53%如果不考虑汇率变动,不考虑汇兑损益和远期外汇合约交割产生的投资收益和公允价值变动收益, 2020年归属于母亲的净利润预计为11.32亿-和12.69亿元人民币,-的增长率分别为63%和82%。-的净利率为8.6%,-的净利率为9.6%(剔除之前为7.8%,年为8.8%),-的净利率同比分别增长0.92%和1.96%。

国内和国外销售继续保持强劲,新品的比例有所增加

公司2020年营业收入预计增长45%左右,达到132.31亿元左右。2004年4季度对应的营业收入预计增长79%左右,达到41.15亿元左右。

国内销售方面,公司2020年国内销售收入预计同比增长65%左右,对应2004年第4季度增长35%左右(第3季度增长50%左右)。Q4是终端销售的旺季。考虑到备货周期,预计可能会提前将部分收入转移到Q3。公司采用“爆炸式产品内容营销”的方式,“产品经理内容经理”由两个轮子带动。2020年,国内销售比例将进一步提高。

品牌方面,第四季度旺季终端销售数据表现出色。据淘大数据,墨菲第四季度厨房电器销量增长90.46%,销量增长121.29%(第三季度分别为47.25%/85.60%)。东陵四季度厨房电器销量增长10.1%,销量增长51.24%(三季度-14.3%,-, 22.13%)。

在产品方面,墨菲多功能炒锅依然贡献了主要销量,新品电杯在寒冬需求旺盛,Q4占比明显上升,可能有成为新一轮爆款的潜力。据奥威数据,2004年第4季度墨菲炒菜机线下销量同比增长80%,均价同比增长15%。墨菲各品类均价稳定,线下炒菜机均价提升趋势,说明产品有很强的品牌议价能力。东陵Q4新品电纸杯的比例也显著增加,烤面包机和打蛋器的比例为下降

出口方面,2020年公司对外销售收入预计同比增长近40%,相应的第四季度出口收入预计增长85%左右(第三季度出口将增长49%左右)。海外疫情的爆发催生了对小家电的强劲需求,公司不断扩大类别,抓住海外市场的发展机遇,实现了高收入增长。

从利润方面看,由于人民币对美元汇率波动,公司2020年财务费用汇兑损失约2.353亿元(估计占收入的1.8%),2019年同期-汇兑损失1840万元(占当年-收入的0.2%);结合远期外汇合约交割,产生的投资收益和公允价值变动收益,两方面的总损失较2019年同期增加约9150万元。在应对汇率波动时,公司可以通过进口物资、出口产品价格调整、外汇合同等方式对冲风险。对海外下游客户有很强的风险控制能力和议价能力。公告显示,第四季度净利润约为2.9%~6.3%,-为4.4%,-为1.1%,我们预计第四季度毛利率将保持在25%左右,第四季度旺季销售费用率将小幅上升至7%左右。

资本提案

在长期不利的背景下

风险警告

国外疫情加剧影响出口业务,国内销售增长低于预期。

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天山股份

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