「军工股票龙头」重磅产品黄花蒿滴剂过审,公司脱敏制剂实力继续壮大

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事件:公司发布公告,公司产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”已在CDE结束该注册申请的技术审评工作,技术审评建议结论为:批准生产。并于2021年01月21日报送国家药品监督管理局进行审批。众所期待的黄花蒿

「军工股票龙头」重磅产品黄花蒿滴剂过审,公司脱敏制剂实力继续壮大

事件:公司宣布其产品“黄花蒿花粉过敏原舌下滴剂”已完成CDE注册申请的技术审查,技术审查建议批准生产。并于2021年1月21日上报国家药品监督管理局审批。

黄花蒿粉的预期下降预计将在不久的将来获得生产批准。根据公司公告,1月21日黄花蒿粉滴剂提交国家食品药品监督管理局审查。根据以往品种经验,已在CDE审定,提交国家局的品种将在一周至一个月内审定。从提交时间到2021年春节假期有15个工作日。我们判断,青蒿粉滴剂在春节前最终获批有一定概率。如果青蒿粉滴剂获批成功,有望在2021Q3青蒿过敏高峰季节做好销售和医院准入准备。

重磅产品黄花蒿粉滴剂有望激活北方市场,加速公司业绩的增长。花粉过敏是我国北方地区过敏性鼻炎的主要过敏来源,蒿属花粉是夏秋季诱发季节性过敏性鼻炎的主要致敏花粉之一。从战略发展来看,黄花蒿滴剂投放市场后,北方市场和北方销售团队有望完全激活,黄花蒿粉与尘螨的产品组合也有望达到1/12的效果。公司脱敏制剂在医疗机构的应用范围不再局限于尘螨过敏,其影响力和患者渗透率有望快速提升。就产品而言,青蒿粉滴剂的潜在市场规模估计达到534亿。根据4%的中性目标渗透率静态计算,青蒿粉滴滴的销售规模有望达到21.4亿元,将为公司带来新的增长动力;由于粉尘螨滴剂奠定了良好的渠道和终端基础,黄花蒿滴剂有望迅速进入放量。鉴于2021年第一季度黄花蒿粉滴剂获批的可能性较大,各省招标、进医院、教育医生需要一段时间,我们判断2021年黄花蒿粉滴剂销量可能在3000-至5000万元之间,2022年放量将加速,乐观情况下预计收入将超过1亿元。

盈利预测:预计2020年公司在-的净利润分别为2.98亿元、4.02亿元和5.28亿元,相应增长率分别为0.0%、34.8%和31.2%;EPS分别为0.57元、0.77元、1.01元,对应PE分别为131x、97x、74x。虽然新冠肺炎肺炎疫情对短期业绩有一定影响,但公司长期增长逻辑不变,加上青蒿粉滴剂可能会加速公司业绩增长,维持“买入”评级。

风险警示:产品结构比较简单;药品招标、降价;黄花蒿粉滴剂的批准和放量低于预期;市场竞争加剧等风险。

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