「600887资金流向」更新报告:经营拐点已现,无畏疫情扰动

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

维持“增持”评级,上调目标价至220元。考虑疫情将延迟梦之蓝新品进入高速放量期的时间节点,调整盈利预测,预计2020-22年EPS分别为4.97元/5.44元(-0.29元)/6.19元(-0.33元

「600887资金流向」更新报告:经营拐点已现,无畏疫情扰动

维持“加码”评级,目标价上调至220元。考虑到疫情将推迟梦幻蓝新品进入高速放量期的时间,调整盈利预测。预计2020年-的EPS分别为4.97元/5.44元-0.29元)/6.19元-0.33元)。参考行业平均水平,考虑估值转换,2021年给予洋河41倍PE,目标价上调至220元(之前的数值为200元),维持“增持”评级。

短期来看,疫情会影响2020Q1的销售业绩,但程度有限。我们判断,在春运疫情防控下,海之蓝、天之蓝将短期出售或受影响,梦蓝M3管控将加强。根据我们的计算,2020年第一季度公司的收入增长率预计将保持在-5%和13%的水平,疫情对公司单个季度收入增长率的影响有限。

拐点的运营已经实现,洋河正在回归增长轨道。结合渠道研究信息,我们判断,洋河自2020年第三季度以来迎来了一个业务层面的拐点,收入和利润增速将会提振,趋势不会因疫情而改变;同时在疫情下,产品更换依然顺利。预计梦蓝M6将于2021年进入放量阶段,水晶版M3将覆盖旧版本,海蓝和天蓝有望恢复正增长。预计2022年蓝色经典整体回归放量舞台。长期来看,梦蓝系列将继续把握消费升级红利,通道恢复后,海之蓝、天之蓝将实现可持续增长。

催化剂:1)海天升级:公司可能会进一步推动海蓝天蓝的置换,市场对公司未来业绩弹性的预期有望进一步提升;2)股权激励落地:公司回购股份激励骨干,销售团队积极性会进一步提升。

风险因素:食品安全、疫情持续恶化、流动性持续收紧。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: