「002408股票」Q4业绩大幅改善,基本面全面向好

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

全年营收增速向上,盈利增速转正,单季度营收和利润增速明显回升,Q4归母净利润同比增幅高达38%,业绩显著好于预期。光大银行发2020年度业绩快报:2020年营收、归母净利润同比分别增长7.32%、1.

「002408股票」Q4业绩大幅改善,基本面全面向好

全年营收增速上升,利润增速转正,单季度营收和利润增速明显回升。Q4归母净利润同比增长38%,业绩明显好于预期。光大银行发布《2020年度业绩快报》:2020年,归属于母公司的收入和净利润分别增长7.32%和1.26%。第四季度,母公司的单季度收入和净利润分别比去年同期增长9.58%和38.02%,第四季度业绩明显改善,明显好于预期。我们预计随着经济复苏,公司第四季度利差开始企稳反弹,拨备恢复正常,基本面全面好转。

规模稳步扩大,贷款增速逐月扩大。2020年末,公司总资产5.37万亿元,总负债4.91万亿元,同比分别增长13.41%和13.02%,环比增速分别提高1.46%和1.42个百分点;分别;贷款余额3.02万亿元,同比增长11.32%,环比增长2.08%;贷款比例上升0.21个百分点,达到56.24%。规模增速稳步扩大,贷款在资产结构中的比重继续向上升倾斜

不良贷款率创五年新低,资产质量进一步巩固。2020年末,公司不良贷款率为1.38%,比上个月高15个基点,为五年来最低水平;不良贷款余额416.66亿元,同比减少35.68亿元。不良贷款连续两个季度下降。2020年末,公司拨备覆盖率为182.71%,比上个月增长0.65个百分点,回归上行趋势,风险补偿能力进一步增强。预计第四季度,公司将加大不良贷款的确认力度,加快核销和处置,进一步巩固资产质量。

投资建议:公司第四季度单季度业绩增长强劲,资产质量明显改善,基本面全面好转。公司在理财方面具有比较竞争优势,致力于“打造一流的理财银行”。得益于前期稳健的运营和集团的优势,有望在可比公司中保持比较优势。预计20/21年归属于公司的净利润增长率为1.28%和11.83%,每股收益为0.69/0.78元/股,20/21年最新的收盘价市盈率为6.10倍/5.43倍,市净率为0.65倍/0.60倍。近两年来,公司PB估值的中枢为0.7X,随着公司后续财富管理的突出特点,收入占比进一步提高。我们认为可以给公司0.8X的21年PB估值,计算出的合理价值为5.67元/股。按照目前AH溢价比率,h股合理价值为4.67港元/股(港币对人民币汇率为0.8251),均给予“买入”评级。(注:*除非另有说明,本报告货币为人民币。)

风险预警:(1)经济增长降幅超过预期;(2)资产质量大幅恶化。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

天山股份

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: